Johdanto
Jokainen opas kertoo, että perp DEX on hajautettu pörssi jatkuville futuureille. Harva kuitenkaan mainitsee, että tämä nimitys kattaa kolme yhteensopimatonta suunnittelua, joiden kaupankäynnin vastapuoli eroaa täysin toisistaan. Tämä ero tulee esiin erityisesti silloin, kun sitä eniten tarvitaan.
Uutiset
JUURI SAAPUNUT: CFTC on hyväksynyt BTCPERP:in ensimmäiseksi säännellyksi jatkuvaksi futuurisopimukseksi. Hyväksyntä perustuu ennakkotapaukseen, jonka mukaan futuuri ei vaadi kiinteää lopullista toimituspäivää.
Jatkuvat futuurit
Jatkuvan hajautetun pörssin määritelmä on lyhyt, mutta se ei selitä juuri mitään hyödyllistä. Kyllä, perp DEX on alusta jatkuvien futuurien kaupankäynnille lohkoketjussa, ja se käyttää lompakkoa, jota hallitset itse. Tämä lause kattaa paikat, joiden sisäiset toiminnot eivät käytännössä ole mitään yhteistä:
- Yksi, jossa tilauksesi lepää julkisessa kirjassa ja täyttyy toisen kauppiaan kanssa;
- Yksi, jossa tallettajien allas ottaa automaattisesti toisen puolen kaikesta, mitä teet, orakelin syöttämällä hinnalla;
- Yksi, jossa vastaavuus tapahtuu off-chain, kun taas selvitys tapahtuu on-chain.
Nämä ovat erilaisia tuotteita, joilla on yksi etiketti, ja ero on näkymätön rauhallisilla markkinoilla, mutta ratkaiseva väkivaltaisilla markkinoilla. Tämä on väärä jakautuminen faktalle, joka on piilotettu.
Instrumentti ja riskiketju
Tässä oppaassa käsitellään ensin instrumenttia, sitten erotetaan arkkitehtuurit ja seurataan riskiketjua, jota kaikki jakavat. Kauppias, joka ymmärtää, missä koneessa he ovat, ymmärtää, mitä voi oikeasti mennä pieleen. Ennen paikkaa, sopimus, koska kaikki alavirtaan seuraa sen rakenteesta.
Jatkuva futuuri on sopimus, jolla otetaan hintariskialtistus omaisuuteen ilman, että sitä omistetaan, ja ilman eräpäivää. Talletat vakuuden, avaat pitkän tai lyhyen position, ja asemasi voittaa tai häviää hinnan liikkuessa. Vipu mahdollistaa aseman ylittävän sen taustalla olevan vakuuden.
Rahoitusaste ja sen vaikutukset
Perinteiset futuurit ratkaisevat ongelman pitämällä sopimushinnat lähellä spot-hintoja asettamalla kiinteän päivämäärän, mikä pakottaa konvergenssiin. Jatkuvilla futuureilla ei ole tällaista päivämäärää, joten ne käyttävät erilaista mekanismia: rahoitusastetta, joka on määräaikainen maksu, joka virtaa pitkien ja lyhyiden välillä riippuen siitä, kumpi puoli on enemmän tungosta.
Kun sopimus kaupankäynnissä on yli spotin, pitkät maksavat lyhyille, mikä tekee tungosta kalliiksi pitää ja vetää hintaa takaisin. Kun se kaupankäynnissä on alle, virta kääntyy.
Suunnittelun haasteet
Kaksi seurausta ansaitsee korostamista, koska uudet kauppiaat ohittavat ne jatkuvasti. Ensinnäkin, rahoitus on todellinen, toistuva kustannus tai tulo, ei tekninen yksityiskohta. Pitkällä aikavälillä jatkuvasti yksipuolisilla markkinoilla se voi hallita voittoa tai tappiota itse hintaliikkeestä. Toiseksi, suunnittelu keksittiin kryptovaluutassa, esiteltiin vuonna 2016 ja siitä tuli hallitseva johdannaisrakenteen omaisuusluokassa.
Vipuvaikutus ja likvidaatiot
Vipuvaikutus täydentää kuvaa ja tuo vaaraa. Vakuus tukee asemaa, joka on suurempi kuin se itse, ja kun asema liikkuu sinua vastaan niin pitkälle, että vakuutesi ei enää kata mahdollisia tappioita, paikka suljetaan. Tätä tapahtumaa kutsutaan likvidaatioksi.
Se on automaattinen, ja se hinnoitellaan viite-laskennan perusteella, ei viimeisen kaupan perusteella. Tämä on yleisin tapa, jolla vähittäisosallistujat menettävät rahaa näillä markkinoilla.
Kolme erilaista mallia
Perp DEX:t ratkaisevat yhden vaikean ongelman: miten saada vastapuoli, kolmella yhteensopimattomalla tavalla.
- On-chain tilauskirja: Kauppiaat julkaisevat tarjouksia ja kysyntöjä kirjaan, ja paikka vastaa niitä toisiaan vastaan, aivan kuten perinteinen pörssi tekee.
- Poolattu likviditeettimalli: Talletusasiakkaat tuovat varoja yhteiseen allas, ja tämä allas ottaa toisen puolen jokaisesta kaupasta.
- Hybridit ja vault-pohjaiset kirjat: Useat suuret paikat yhdistävät elementtejä: tilauskirja vastaamista varten, jossa protokollan omistama vault tarjoaa likviditeettiä tuohon kirjaan.
Käytännön ohjeet
Käytännön ohje: Ennen kuin käytät mitään paikkaa, selvitä, missä näistä kolmesta olet. Vastaus määrittää, onko vastapuolesi kauppias, allas vai hybridi, ja siten, mitä stressi tekee asemasi kanssa.
Riskiketjun vaiheet
Ensimmäinen vaihe, marginaali: Asemasi on ylläpidettävä vakuutta ylläpitokynnyksen yläpuolella. Jos se laskee alle, asema tulee suljettavaksi.
Toinen vaihe, likvidaatiot: Paikka sulkee aseman, yleensä työntämällä sen markkinoille.
Kolmas vaihe, varmistus: Jos markkinat eivät voi imeä asemaa, jotain muuta on pakko.
Neljäs vaihe, automaattinen purkaminen: Jos varmistus on loppunut, kirjanpidon on silti oltava tasapainossa.
Yhteenveto
Mikään paikka, joka ei voi selittää omissa asiakirjoissaan tarkalleen, mitä tapahtuu vaiheissa kolme ja neljä, ei ole paikka, jonka riskiä et voi arvioida. Keskitettyyn pörssiin verrattuna rehellinen kirjanpito sisältää merkintöjä molemmilta puolilta.
Crypto.news on käsitellyt, mitä nämä paikat nyt listaavat osakeperpeinä ja synteettisinä osakemarkkinoina, jotka laajentavat kategoriaa kryptopareista.
Vastuuvapauslauseke
Tämä on koulutustietoa, ei sijoitusneuvoa. Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on vain tiedoksi ja koulutustarkoituksiin eikä se muodosta taloudellista tai sijoitusneuvontaa. Vipujohdannaisten kaupankäyntiin liittyy merkittävä tappioriski, mukaan lukien vakuuden täydellinen menetys, ja kuvattuja tuotteita ei ehkä ole saatavilla tai ne voivat olla rajoitettuja lainkäyttöalueellasi. Tee aina oma tutkimus.
