Michael Saylorin strategia bitcoin-omistuksille
Michael Saylor, Strategy Inc.:n (Nasdaq: MSTR) toimitusjohtaja, on kuvannut, kuinka yritys hallitsee bitcoin-omistuksiaan tukeakseen liiketoimintaansa, joka kerää pääomaa ja maksaa sijoittajille dollaridividendejä. Hänen mukaansa strategia perustuu käteisen, rahoituskustannusten ja osakkeenomistajien oikeuksien hallintaan, jotta yritys voi ylläpitää tuloa samalla kun se pyrkii keräämään lisää bitcoinia.
Sijoittajien riippuvuus ja strategian erottelu
Sijoittajat, jotka etsivät tuloa bitcoin-keskeisestä liiketoiminnasta, ovat riippuvaisia yrityksen kyvystä kerätä rahaa ja ylläpitää dollarivarantoja. Saylorin mukaan
”Bitcoin itsessään ei maksa kuponkia. Strategia maksaa osinkoja arvopaperiensa ehtojen mukaisesti.”
Tämä eroaa suoran bitcoin-omistuksen tuottamista tuloista. Saylorin mukaan kryptovaluutta toimii yrityksen pääomana, ja rahoitus sekä käteiset varat muuttavat sen osakkeiksi, jotka tuottavat dollarituloa.
Rahoitusrakenne ja osakkeet
Rahoitusrakenteessa on kaksi erilaista sijoitusta: MSTR:n tavalliset osakkeet tarjoavat omistuksen liiketoiminnassa, kun taas STRC-sijoittajat etsivät dollarituloa ja vähennettyä hintavaihtelua. Tunnetaan nimellä Stretch, STRC on etuoikeutettu osake, joka on etusijalla tavallisiin osakkeisiin nähden osinkojen ja purkujen osalta. MSTR:n haltijat hyväksyvät mahdollisesti suuremmat voitot ja tappiot bitcoin-altistuksesta, mikä Saylorin mukaan auttaa tukemaan tasaisempaa tuloa STRC-sijoittajille.
Stretchillä on tällä hetkellä 12 % vuotuinen korko, ja käteistä maksetaan kaksi kertaa kuukaudessa. Strategia dokumentoi nämä STRC-jakelut SEC:lle (Securities and Exchange Commission) 1. syyskuuta.
Korko ja osinkoehdotukset
Korko säätyy kuukausittain kaupankäynnin kannustamiseksi sen 100 dollarin ilmoitettuun arvoon. Säädöt voivat vähentää herkkyyttä korkomuutoksille, mutta instrumentilla ei ole eräpäivää tai taattua pääoman takaisinmaksua. Tavallisilla osakkeenomistajilla on myös omistus liiketoiminnassa, joka kehittää Saylorin mukaan digitaaliseksi luotoksi kutsuttuja yritysarvopapereita, jotka tarjoavat tuloa yrityksen varojen ja rahoituksen tukemana.
Laajentamisen on luotava arvoa per tavallinen osake rahoituskustannusten, maksujen, käteistarpeiden ja laimennuksen jälkeen, mikä vähentää olemassa olevien omistajien suhteellista osuutta. STRC:n hallinta tarkoittaa uuden rahoituksen tasapainottamista sen luomien velvoitteiden kanssa.
Osinkoehdotukset ja tulevaisuuden näkymät
Osakkeiden liikkeeseenlaskeminen yli niiden 100 dollarin ilmoitetun arvon voi kerätä rahaa, kun taas niiden takaisinosto alle sen voi poistaa tulevat osingot alennettuun hintaan. Takaisinostot ovat harkinnanvaraisia eikä niillä ole taattua hintalattiaa.
Vuotuisen koron nostaminen voi houkutella kysyntää, mutta se lisää myös tarvittavaa käteismäärää. Yritys ehdotti 25. syyskuuta osinkoja, jotka kertyvät joka kalenteripäivä, mukaan lukien viikonloput ja lomat, ja ilmoitetut määrät maksetaan yleensä seuraavana työpäivänä. Ehdotus muuttaisi maksufrekvenssiä ilman, että se muuttaisi säännöllisiä osinkokantoja tai kokonaisvelvoitteita.
Saylor näkee lyhyemmät odotukset käteiselle keinona parantaa uudelleensijoitusaikoja. Muutos ei luo päivittäisiä lunastusoikeuksia. Osakkeenomistajien on määrä äänestää 28. lokakuuta päivittäisten osinkoehdotusten puolesta. Jos ehdotus hyväksytään ja otetaan käyttöön, STRC:n ensimmäinen päivittäinen rekisteröintipäivä maksukelpoisuuden määrittämiseksi olisi 1. marraskuuta, ja maksupäivä 2. marraskuuta.
Michael Saylorin mukaan bitcoin-rahoitus kilpailee allokaatioista globaalissa osake- ja velkamarkkinassa, jonka kokonaisarvo on 318,5 biljoonaa dollaria.
