Sveitsin uusi sääntelykehys stablecoineille
Sveitsi on käynnistänyt julkisen konsultaation stablecoineista ehdotuksen kautta, joka esittelee uuden sääntelykehyksen liikkeeseenlaskijoille FINMA:n valvonnassa. Ehdotus julkaistiin 22. lokakuuta, ja se hakee julkista sekä teollisuuden palautetta siitä, miten säädelty kehys stablecoin-pohjaisille maksuvälineille tulisi rakentaa.
Sveitsin varovainen lähestymistapa
Vaikka Sveitsi on edennyt suhteellisen myöhään verrattuna muihin rahoituskeskuksiin, kuten Singaporeen ja Dubaihin, teollisuusasiantuntijat uskovat, että maa voi hyötyä stablecoineista. Sen varovainen tahti antaa mahdollisuuden oppia muilta ja välttää aikaisia virheitä.
Ehdotetut vaatimukset
Ehdotus hahmottelee suunnitelmia uuden lisenssiluokan luomiseksi maksuvälineinstituutioille, jotka laskevat liikkeeseen ”arvovakaata lohkoketjupohjaista tokenia”. Niiden olisi myös oltava täysin vakuutettuja korkealaatuisilla likvideillä varoilla, ylläpidettävä eriytettyjä varantoja ja julkistettava keskeiset tiedot FINMA:n hyväksymässä julkisessa whitepaperissa.
Samaan aikaan Sveitsi käsittelee ulkomailta liikkeeseen laskettuja stablecoineja, joita vain kaupataan maassa, kryptovaroina eikä laillisina maksuvälineinä. Kuitenkin offshore-liikkeeseenlaskijoita ei pakoteta siirtymään tai pitämään kaksoisvarantoja Sveitsissä, kunhan ne eivät laske liikkeeseen tokeneita kotimaassa.
Liikkeeseenlaskijoiden velvoitteet
Lakiehdotus vaatii liikkeeseenlaskijoita ilmoittamaan FINMA:lle vähintään 60 päivää ennen stablecoinin lanseerausta ja varmistamaan, että haltijoilla on laillinen oikeus lunastaa tokenit nimellisarvoon lyhyessä ajassa.
”Sveitsi on ottanut aikansa oppiakseen läksyjä – EU:lta, Yhdysvalloilta ja muilta”, Fireblocksin politiikkajohtaja Dea Markova kertoi FT:lle, lisäten, että stablecoinit voisivat olla ”pelin muuttaja” maan tokenisoitujen omaisuus- ja joukkovelkakirjamarkkinoiden kehittämisessä.
”Jotta markkinat syntyisivät, tarvitaan tokenisoitua rahaa – käteistä lohkoketjussa – ja juuri siitä tämä kehys todella on kyse”, Markova sanoi.
Luottamus ja kehitys
Sveitsin stablecoin-pyrkimys voisi myös vahvistaa luottamusta sen rahapoliittiseen kehykseen, sanoi 21Sharesin perustaja Hany Rashwan, joka totesi, että tällaiset tokenit voisivat ”tukea Sveitsin frangin vahvuutta, sen vakautta ja suvereniteettia”.
Konsultaatio on avoinna helmikuuhun 2026 asti, jonka jälkeen Sveitsin hallituksen odotetaan viimeistelevän lainsäädännön ja siirtyvän kehykseen toteuttamiseen.
Stablecoinien rooli Sveitsin kryptoekosysteemissä
Stablecoinit ovat pitkään olleet toiminnallinen osa Sveitsin kryptoekosysteemiä, ja niitä on käytetty kaikkeen vähittäismaksuista ja verkkokaupasta kunnallisverotukseen ja rajat ylittävään rahoitukseen. Kuitenkin tähän asti niitä on säädelty olemassa olevien Sveitsin rahoitusmarkkinalakien, kuten pankkilain ja rahanpesulain, mukaan ilman erityistä lisensointijärjestelmää, joka on suunniteltu erityisesti stablecoineille maksuvälineinä.
Viime vuonna FINMA julkaisi ohjeita stablecoin-liikkeeseenlaskijoille, jotka keskittyivät liittyvien riskien ja haasteiden käsittelyyn. Lisensoidut pankki-instituutiot maassa, kuten Sygnum, SEBA ja Amina, ovat jo integroituneet stablecoineihin tarjouksissaan selvityksissä, kaupankäynnissä ja institutionaalisissa palveluissa.
Kansainväliset sääntelypyrkimykset
Koska stablecoinien kysynnän odotetaan räjähtävän, useat lainkäyttöalueet ovat ottaneet käyttöön tai kiihdyttäneet pyrkimyksiään säädellä sektoria. Suuri osa vauhdista kiihtyi Yhdysvalloissa hyväksytyn GENIUS-lain myötä, joka allekirjoitettiin lakiin heinäkuussa 2025 määrittelemään selkeät liittovaltion säännöt fiat-vakuutetuista stablecoineista.
Sen jälkeen suuret taloudet, kuten Euroopan unioni, Japani, Yhdistynyt kuningaskunta, sekä pienemmät mutta teknologisesti edistyneet lainkäyttöalueet, kuten Singapore ja Hongkong, ovat käynnistäneet pyrkimyksiä määritellä standardeja stablecoinien liikkeeseenlaskulle, säilytykselle ja lunastukselle.
