Law and Ledger
Law and Ledger on uutissegmentti, joka keskittyy kryptolainsäädännön uutisiin, ja sen tarjoaa Kelman Law – lakitoimisto, joka erikoistuu digitaalisten omaisuuserien kaupankäyntiin.
Polymarket ja CFTC:n hyväksyntä
Ennustemarkkinoiden viimeisimmissä kehityksissä Polymarket on vihdoin saanut hyväksynnän uudelleenlanseeraukseen Yhdysvalloissa, mikä päättää kolmen vuoden tauon, joka seurasi vuoden 2022 CFTC:n sovintoa rekisteröimättömästä johdannaiskaupasta. Hyväksyntä perustuu sen 112 miljoonan dollarin hankintaan QCEX:stä, johon kuuluu QCX LLC ja QC Clearing LLC, CFTC:n lisensoimasta sopimusmarkkinasta ja selvitystoimistosta, joka sai äskettäin CFTC:ltä hyväksynnän.
3. syyskuuta 2025 Yhdysvaltain hyödyke-futuurikauppakomissio (CFTC) julkaisi kohdennetun ei-toimintakirjeen (Henkilöstökirje nro 9113-25), joka myönsi QCX LLC:lle ja QC Clearing LLC:lle helpotusta swap-tietojen raportointivelvoitteista ja kirjanpitovaatimuksista ”tapahtumasopimusten” osalta.
Kirjeessä todetaan, että määriteltyjen ehtojen mukaan CFTC ei suosittele täytäntöönpanotoimia QCX LLC:ta tai QC Clearing LLC:ta vastaan tiettyjen swap-liittyvien tietojen ja kirjanpitovelvoitteiden noudattamatta jättämisestä. Helpotus rajoittuu QCX:n sääntöjen mukaan toteutettuihin ja QC Clearingin kautta selvitettyihin liiketoimiin, mikä vastaa ennakkotapausta mutta on rajoitettu kapeaan sääntelykäytävään.
Sääntelyennakkotapaus
CFTC:n ei-toimintakirje, yhdessä Polymarket’in QCEX-hankinnan kanssa, asettaa tärkeän sääntelyennakkotapauksen. Sen sijaan, että Polymarket olisi yrittänyt saada hyväksyntää uutena toimijana, se on tehokkaasti navigoinut Yhdysvaltain johdannaislainsäädännössä hankkimalla jo lisensoidun sopimusmarkkinan ja selvitystoimiston, ja hyödyntänyt sitten kohdennettua sääntelyhelpotusta.
Tämä polku osoittaa, että ennustemarkkinoiden sääntelyesteet eivät ole ylittämättömiä, jos yritykset ovat valmiita yhdistämään luovaa rakenteellista suunnittelua sääntelijöiden kanssa.
Ennustemarkkinoiden laillisuus
Yhtä merkittävää on, mitä tämä tarkoittaa ennustemarkkinoiden itsensä laillisuudelle. Aikaisemmin sääntelyyn liittyvinä harmaana alueena pidettyjä markkinoita tunnustetaan yhä enemmän omiksi rahoitusinstrumenteikseen. Puolustajat väittävät, että ennustemarkkinat voivat tarjota tarkempia, reaaliaikaisia näkemyksiä kuin perinteiset kyselyt, ja jotkut jopa ehdottavat, että niiden informatiivinen arvo kilpailee osakemarkkinoiden kanssa.
CFTC:n halukkuus laatia noudattamiskehys tapahtumasopimusten ympärille sen sijaan, että se sulkisi oven kokonaan, on selkeä signaali tästä kehittyvästä hyväksynnästä.
Poliittiset vivahteet
Tämä siirto sisältää myös poliittisia vivahteita. Polymarket’in paluu osuu yhteen 1789 Capitalin, Donald Trump Jr.:n tukeman, kanssa ja seuraa aikaisempien DOJ:n ja CFTC:n tutkintojen hiljaista päättymistä. Olipa se sattumaa tai ei, ajoitus on herättänyt keskustelua siitä, kuinka paljon poliittinen vaikutus voi nopeuttaa tai rajoittaa innovaatioita rahoitusalalla.
Kilpailu Yhdysvaltain markkinoilla
Huomionarvoista on, että Polymarket’in uudelleen sisäänpääsy lisää kilpailua Yhdysvaltain markkinoilla, joita on aiemmin hallinnut Kalshi. Kalshi on jo vakiinnuttanut asemansa CFTC:n rekisteröitynä nimettynä sopimusmarkkinana, tarjoten tapahtumasopimuksia, jotka liittyvät poliittisiin lopputuloksiin.
Polymarket’in Yhdysvaltain uudelleenlanseeraus varmistaa nyt, että useat toimijat toimivat sääntelyvalvonnan alaisina, luoden dynaamisemman – ja mahdollisesti innovatiivisemman – ympäristön ennustemarkkinoille.
Yhteenveto
CFTC:n ei-toimintakirjeen ja Polymarket’in QCEX-hankinnan yhdistelmä merkitsee käännekohtaa ennustemarkkinoille. Vaikka se ei ole kattava hyväksyntä, sääntelymahdollisuus tarjoaa käytännön polun tällaisille alustoille toimia laillisesti Yhdysvaltain johdannaiskehyksissä.
Polymarket’in toimitusjohtaja Shayne Coplan vahvisti julkisesti alustan ”vihreän valon” Yhdysvaltain toimintojen jatkamiselle, samalla kiittäen CFTC:tä heidän ”vaikuttavasta työstä” ja ”ennätysajasta”.
Lainsäädännön ja rahoitusalan ammattilaisille tämä kehitys havainnollistaa, kuinka strateginen rakenne – ja ajankohtainen sääntelyhelpotus – voivat navigoida vanhojen noudattamisesteiden läpi ja luoda uusia toiminnallisia laillisuuksia. Se herättää myös kiinnostavia kysymyksiä tulevasta sääntelymaisemasta fintechin, poliittisten vedonlyöntimarkkinoiden ja kryptoon liittyvien johdannaisten osalta.
Kelman PLLC seuraa edelleen kryptosääntelyn kehitystä eri lainkäyttöalueilla ja on käytettävissä neuvomaan asiakkaita, jotka navigoivat näissä kehittyvissä oikeudellisissa maisemissa. Lisätietoja tai ajan varaamiseksi konsultaatioon, ole hyvä ja ota meihin yhteyttä täällä.
Tämä artikkeli julkaistiin alun perin Kelman.law-sivustolla.
