Kuinka Intian VDA-arviointi voi vahvistaa suojelua kryptovaluuttajärjestelmässä

Keskeiset havainnot

Intiassa on yli 100 miljoonaa kryptovaluutan käyttäjää, mutta maassa puuttuu kattava laki virtuaalisista digitaalisista omaisuuseristä (VDA). Nykyiset säännöt käsittelevät verotusta ja rahanpesun estämistä (AML), mutta ne eivät täysin kata kuluttajansuojaa tai laajempaa markkinakäyttäytymistä. Keskustelun alla ovat yhtenäisten sijoittajansuojaa koskevien sääntöjen puute, säätelemättömät kaupankäyntikäytännöt ja huolenaiheet siitä, että Intian 30 %:n vero sekä 1 %:n lähdevero pakottavat käyttäjiä siirtymään offshore-alustoille. Sidosryhmät keskustelevat riskiperusteisesta VDA-kehyksestä, kaupankäyntipaikkojen ja säilyttäjien lisensointivaatimuksista, liiketoimintakäytännöistä, RWA-spesifisistä sääntelyistä sekä parannetuista tietojärjestelmistä ja raportoinnista. Ehdotetut suojatoimet sisältävät selkeämmät säilytysnormit, määritellyt konkurssimenettelyt, vahvemmat tiedonantostandardit, varantojen läpinäkyvyyden sekä tiukemman valvonnan vipu- ja likviditeettiriskeistä.

Intian nykyinen VDA-sääntely

Intiassa termi ”VDA” määritellään tuloverolaissa vuonna 2022 tehtyjen muutosten kautta. Se kattaa kryptovaluutat, ei-vaihdettavat tokenit (NFT) ja muut digitaaliset omaisuuserät, joita hallitus voi määrittää. VDAt eivät ole laillista maksuvälinettä, mutta yksilöiden on sallittua ostaa, myydä ja pitää niitä. Intia soveltaa tiukkoja veroja VDAlle, mukaan lukien kiinteä 30 % vero voitosta niiden siirrosta ja 1 % lähdevero tietyistä rajoista ylittävistä transaktioista. VDA:sta aiheutuneita tappioita ei voida vähentää muista tuloista.

Syyskuusta 2023 alkaen VDA-palveluja tarjoavien yritysten on rekisteröidyttävä Rahoitustiedusteluyksikkö Intia (FIU-IND) -yksikköön. Niiden on myös noudatettava AML- ja Tunne asiakas (KYC) -sääntöjä rahanpesun estämistä koskevassa laissa. Kaikkien Intiassa toimivien VDA-palveluntarjoajien, mukaan lukien kotimaiset ja offshore-alustat, jotka palvelevat intialaisia käyttäjiä, on rekisteröidyttävä FIU-IND:lle raportointiyksikköinä. Kuitenkin kattavaa lakia VDAn hallitsemiseksi ei vieläkään ole. Tämä aukko on aiheuttanut hämmennystä ja edistänyt pääoman ja osaamisen virtausta pois maasta. Intian nykyinen lähestymistapa perustuu korkeaan verotukseen ja AML-vaatimuksiin, mutta se ei vielä tarjoa täyttä sääntelyä tai vahvaa kuluttajansuojaa.

Mitä Intian VDA-arviointi sisältää

Intian G20-puheenjohtajuus vuonna 2023, yhdessä Rahoitusvakausneuvoston suositusten kanssa, kannusti maata omaksumaan kansainvälisiä standardeja kryptosääntelylle. Toukokuussa 2025 korkein oikeus korosti sääntelyaukkoa ja vaati selkeämpiä lakeja. Tämän jälkeen Keskusverohallinto pyysi sidosryhmiltä palautetta siitä, onko tarpeen laatia erillinen VDA-laki. Arviointi kattaa useita keskeisiä alueita:

• Innovaatioiden ja sijoittajansuojan tasapainottaminen
• Sopivan valvonnan luominen eri tyyppisille VDAlle, mukaan lukien kaupankäyntitokenit, stablecoin’t ja tokenisoidut omaisuuserät
• Yhteensovittaminen globaalien standardien kanssa samalla suojaten Intian rahajärjestelmää ja estäen rahanpesua
• Sääntelyviranomaisten roolien selkeyttäminen ja yrityksille sekä käyttäjille suuremman oikeudellisen varmuuden antaminen.

Keskeiset kysymykset Intian VDA-arvioinnissa

Käynnissä oleva arviointi Intian VDA-kehyksestä keskittyy useiden keskeisten haasteiden ja epäselvyyksien ratkaisemiseen. Tavoitteena on luoda selkeämpi ja kestävämpi sääntelyjärjestelmä. Tässä ovat keskeiset tarkasteltavat kysymykset:

• Sijoittajansuoja: Yhtenäistä lakia kryptosijoittajien suojaamiseksi ei ole. Keskeisiä riskejä ovat epäselvät säännöt siitä, miten kaupankäyntipaikkojen on pidettävä asiakastilejä, määrittelemättömät menettelyt, jos kaupankäyntipaikka epäonnistuu, tuotteiden väärä myynti ja riittämättömät tiedonantostandardit.
• Markkinaintegraatio ja systeemiset riskit: Sääntelyviranomaisia huolettii käytännöt, kuten pesukauppa, piilotettu vipu ja offshore-alustojen käyttö. Säätelemättömät stablecoin’t ja hajautettu kaupankäynti voivat myös luoda riskejä Intian rahoitusjärjestelmälle.
• Rahanpesu: Vaikka VDA-palveluntarjoajat kuuluvat rahanpesun estämistä koskevien lakien piiriin, näiden vaatimusten täytäntöönpano ulkomaisilla alustoilla on edelleen vaikeaa. Hajautettu rahoitus (DeFi) jää myös nykyisten sääntöjen ulkopuolelle.
• Verotus: 30 % vero ja 1 % lähdevero (TDS), yhdistettynä tappioiden vähentämisen mahdottomuuteen, ovat pakottaneet monet käyttäjät siirtymään säätelemättömille offshore-alustoille ja hidastaneet paikallista innovaatioita.
• Tokenisoidut reaalimaailman omaisuuserät (RWA): Intialla ei vielä ole sääntelykehystä RWA:lle. Tämä aukko voi kasvaa merkittäväksi, jos reaalimaailman omaisuuserien tokenisointi lisääntyy.

Sääntelykehykset pöydällä

Arvioinnin odotetaan käsittelevän useita sääntelymalleja. Tässä on joitakin käsitteitä, joita saatetaan käsitellä:

• VDA-laki riskiperusteisella valvonnalla: Erityinen VDA-laki voisi luokitella omaisuuserät riskin ja toiminnan mukaan, kuten maksutokenit, hyötytokenit, arvopaperimaiset tokenit ja omaisuuteen sidotut tokenit. Valvonta voi riippua mukana olevasta toiminnasta.
• Lisensointivaatimukset VDA-palveluntarjoajille: Kaupankäyntipaikkojen, säilyttäjien, lompakkopalvelujen tarjoajien ja välittäjien on saatava lisenssejä tai rekisteröitymistä. Niiden on myös täytettävä hallintoa, pääomaa, kyberturvallisuutta, tarkastusta ja omaisuuden erottelua koskevat vaatimukset.
• Liiketoimintakäytännöt: Standardoidut riskitiedot, jatkuva tuote-raportointi ja selkeät mainontanormit VDAlle voidaan ottaa käyttöön. Säännökset käsittelevät todennäköisesti säilytyskäytäntöjä, eturistiriitoja, asiakasvarojen erottelua ja konkurssimenettelyjä. Mainontakäytännöt voivat olla linjassa Intian mainontastandardineuvoston ohjeiden kanssa.
• Käyttäjävarojen sääntely: Säännöt voivat vaatia tiukkaa erottelua käyttäjävaroista, säännöllistä on-chain ja off-chain -tilinpäätöstä sekä suurempaa läpinäkyvyyttä varannoista. Lainsäädännöllinen mekanismi voidaan luoda suojaamaan VDA-alustoilla pidettyjä käyttäjävaroja.
• RWA:iden sääntely: Erityinen sääntelylähestymistapa voi käsitellä tokenisoituja RWA-alustoja ja VDAt, jotka sisältävät korkean riskin maksutoimintoja. Nämä säännöt voivat sisältää keskuspankin osallistumista, pääomavaatimuksia, rajat ylittäviä virtauskontrolleja ja hiekkalaatikkotestausta.
• Tieto ja raportointi: Sääntelyviranomaiset voivat vaatia säännöllistä tai reaaliaikaista raportointia transaktiomääristä ja tilauskirjatiedoista. Tällaiset virastot kuten Intian keskuspankki, Intian arvopaperi- ja pörssivalvontaviranomainen, FIU-IND ja muut tarvitsevat tiivistä yhteistyötä varmistaakseen tehokkaan valvonnan kryptotoiminnalle.

Hyvin suunniteltu sääntelykehys VDAlle Intiassa

Hyvin suunniteltu sääntelykehys VDAlle voi tuoda merkittäviä etuja. Se voi vahvistaa suojelua käyttäjille ja rahoitusjärjestelmälle samalla tukien vastuullista kasvua alalla.

Miten harkittu VDA-arviointi voi vahvistaa suojelua

Hyvin suunniteltu sääntelykehys VDAlle voi tarjota useita keskeisiä etuja:

• Selkeämmät suojat käyttäjille ilman innovaation estämistä: Palveluntarjoajien vastuuden ja velvoitteiden selkeä määrittely antaa käyttäjille vahvempia oikeuksia ja selkeämpiä korjauskeinoja. Esimerkiksi käyttäjät tietävät etukäteen, mitä tapahtuu, jos kaupankäyntipaikka epäonnistuu.
• Suurempi markkinaintegraatio ja vahvempi rahoitusjärjestelmän kestävyys: Sääntely voi parantaa valvontaa vipu-, likviditeetti- ja marginaalikäytännöissä sekä varantovaatimuksissa. Tehokkaat säännöt tokenisoiduille omaisuuserille voivat myös vähentää ongelmien leviämisen riskiä perinteiseen rahoitukseen.
• Vähentynyt rahanpesuriski: Lisensointivaatimukset yhdessä globaalien sääntelyviranomaisten tiedonvaihdon kanssa voivat tehdä säätelemättömien offshore-alustojen toiminnasta vaikeampaa. Tämä vahvistaa AML-, terrorismin rahoittamisen estämisen ja sijoittajansuojaa koskevia toimenpiteitä.
• Kattava sääntelykehys voi kannustaa yrityksiä ja kehittäjiä rakentamaan ja palkkaamaan osaamista Intiassa sen sijaan, että siirtävät toimintaansa ulkomaille.