Maksujen ja markkinainfrastruktuurien komitea
Maksujen ja markkinainfrastruktuurien komitea (CPMI), jota isännöi Kansainvälisten maksujen pankki, julkaisi 29. lokakuuta analyysin, jossa esitetään neljä keskuspankin roolia yhä monimuotoisemmissa maksujärjestelmissä: liikkeeseenlaskija, operaattori, valvoja ja katalysaattori.
Analyysin keskeiset kohdat
Analyysissä tarkastellaan stablecoineja, tokenisoituja talletuksia ja ohjelmoitavia alustoja yhdessä muiden maksuinnovaatioiden kanssa. Virallisessa ilmoituksessa ja verkkosivuston julkaisuyhteenvetossa CPMI kuvaa keskuspankkirahaa luotettavan selvityksen perustana yhdessä yksityisten maksupalveluiden kanssa, jotka tukevat innovaatioita, kilpailua ja käyttäjävalintaa.
Yhteenveto toteaa, että keskuspankkiraha tarjoaa turvallisimman ja likvideimmän selvitysinstrumentin systeemisesti tärkeille järjestelmille.
Keskuspankin roolit
Se tukee myös konvertiivisuutta eri maksuvälineiden välillä, mikä tarkoittaa muuntamista samalla nimellisarvolla. Yksityisjärjestelyillä on täydentävä rooli tässä asiassa. CPMI antaa tunnustusta yksityisille toimijoille, jotka kehittävät palveluja erilaisille käyttäjä tarpeille ja edistävät kilpailua, tehokkuutta ja laajempaa pääsyä.
Verkostoefektit ja kestävyys
Kehys yhdistää siten yhteisen selvityspisteen erilaisten maksupalveluiden ja yksityisen rahan muotojen kanssa. CPMI tarkastelee stablecoineja, tokenisoituja talletuksia ja ohjelmoitavia alustoja yhdessä nopeiden maksujärjestelmien ja ei-pankkien maksupalveluntarjoajien kanssa. Yhteinen kysymys on, miten nämä järjestelyt sopivat laajempaan maksujärjestelmään.
Yhteenveto tunnistaa myös kestäviä voimia: verkostoefektit, keskittymisen ja fragmentaation välinen suhde sekä luottamus rahaan.
Keskuspankin päätökset
Liikkeeseenlaskijana keskuspankki harkitsee, mitkä tahot voivat pitää keskuspankkitilejä, mitä palveluja he voivat käyttää ja pääsyn ehtoja. Nämä kolme elementtiä ovat yhteydessä toisiinsa: kelpoisuus määrittää, kuka voi käyttää tiliä, kun taas palvelut ja ehdot määrittelevät käytännön pääsyn laajuuden.
Operaattorina keskuspankki harkitsee olemassa olevan infrastruktuurin modernisoimista tai uusien alustojen kehittämistä. CPMI yhdistää päätöksessään resilienssin, innovaatio- ja toteutusriskit.
Valvonta ja katalysointi
Valvojana se arvioi, täyttävätkö uudet järjestelyt, mukaan lukien stablecoinit ja tokenisoidut järjestelyt, rahoitusmarkkinainfrastruktuurien kaltaisia toimintoja. Julkaisu viittaa myös systeemiseen merkitykseen, hallintoon ja operatiiviseen resilienssiin.
Katalysaattorina keskuspankki kokoaa sidosryhmiä käsittelemään kollektiivisen toiminnan ongelmia, tukee markkinaratkaisuja ja kannustaa yhteisiin käytäntöihin ja teollisuusstandardeihin.
Mahdollisuudet ja riskit
Komitea tarkastelee maksujen monimuotoisuuden mahdollisuuksia ja riskejä yhdessä. CPMI kuvaa mahdollisia etuja ehdollisesti. Lisää järjestelyjä voi parantaa tehokkuutta, kilpailua ja innovaatioita. Ne voivat myös luoda uusia keskinäisriippuvuuksia ja tuoda esiin tai voimistaa luotto-, likviditeetti-, operatiivisia ja kyberriskejä.
Julkaisu korostaa politiikkatyökalujen yhteistä tarkastelua, sopeutumiskykyä ja kestävää kansainvälistä yhteistyötä. Se tunnustaa myös, että keskuspankkipolitiikat voivat vaihdella lainkäyttöalueittain.
