Cipher Miningin HPC-sopimus ja rahoitus
Cipher Miningin (CIFR) 3 miljardin dollarin HPC-sopimuksen olisi pitänyt toimia katalysaattorina, mutta osake jäi paikalleen, kun 1,3 miljardin dollarin muuntokelpoinen rahoitus varasti huomion. Tässä on syyt, miksi instituutiot ryntäsivät mukaan ja mitä se tarkoittaa osakkeenomistajille.
Fluidstackin sopimus
BitcoinMiningStock.io:n mukaan Cipher Mining ilmoitti äskettäin ensimmäisestä hyperskaalaisesta sopimuksestaan, paljastaen Fluidstackin HPC-asiakkaakseen. Fluidstack on sama Google-taustainen kumppani, jonka TeraWulf allekirjoitti aiemmin tänä vuonna. Tämä merkitsee neljättä suurta HPC-hosting-sopimusta julkisilla kaivoksilla, vahvistaen sektorin siirtymistä HPC:hen Bitcoin-kaivoksen täydentäjänä.
Tyypillisesti tällaiset ilmoitukset käynnistävät kestävän nousun. Tällä kertaa Cipherin osake nousi aluksi, mutta laski nopeasti suuren yksityisen rahoituksen paljastamisen jälkeen.
Rahoitussopimuksen mekanismit
24 tunnin sisällä 800 miljoonan dollarin yksityinen muuntokelpoinen velkakirja tarjonta suurennettiin 1,1 miljardiin dollariin ylivoimaisen institutionaalisen kysynnän vuoksi. Sosiaalisessa mediassa sijoittajat syyttivät muuntokelpoisia velkakirjoja vauhdin tappamisesta. Tällainen käsitys on ymmärrettävää, mutta se on myös muistutus siitä, että raskaat etukäteiskustannukset ovat tarpeen HPC/AI-voittojen toteuttamiseksi.
Rahoituksen vaikutus osakkeenomistajiin
Cipher hinnoitteli 0,00 % muuntokelpoiset seniorivelkakirjat, jotka erääntyvät 1. lokakuuta 2031, ja joiden on määrä asettua 30. syyskuuta 2025. Sopimusta suurennettiin lähes välittömästi 800 miljoonasta 1,1 miljardiin dollariin, ja siihen sisältyi lisä 200 miljoonan dollarin optio, joka heijasti ylivoimaista institutionaalista kysyntää.
Vertailussa vertaiskaivoksiin sopimus (6 vuoden rahoitus 0 % korkotasolla) näyttää halvalta.
Osakkeenomistajien suoja
Lisäksi Cipher aikoo käyttää 70 miljoonaa dollaria kattamaan kustannukset, jotka liittyvät rajattuihin optioihin, mikä auttaa vähentämään laimennusta, jos osake nousee. Toisin sanoen, osakkeenomistajat ovat suojattuja laimennukselta jopa 23,32 dollariin osakkeelta (lähes kaksinkertainen ilmoitettuun myyntihintaan 25. syyskuuta 2025).
Instituutioiden etu
Ensisilmäyksellä tämä yksityinen tarjous, joka ei maksa korkoa ja on lukittu vuoteen 2031, näyttää epämiellyttävältä. Mutta muuntokelpoinen velkakirja ei ole tavallinen joukkovelkakirja; se on käytännössä laina plus optio osakkeeseen. Sijoittajat saavat nimellispääoman takaisinmaksun vuonna 2031, jos Cipherillä on vaikeuksia, mutta jos osake nousee yli 16,03 dollariin, he voivat muuntaa osakkeiksi ja hyötyä noususta.
Yhteenveto
Cipherin Fluidstack-sopimus vahvistaa sen strategista siirtymistä HPC:hen ja AI-hostingiin. Kuitenkin vaimea osakereaktio osoittaa, kuinka rahoitus voi varjostaa jopa positiivisimmat otsikot. Osakkeenomistajat kohtaavat 9–17 % laimennusta, jos Cipher onnistuu, mutta tämä laimennus tapahtuisi vain merkittävästi korkeammilla osakehinnoilla. Tämä jännite selittää eron: HPC-sopimus on selkeä strateginen voitto, mutta rahoitus kehysti sijoittajien huomion riskiin.
