Ilmoitus
Tässä esitetyt näkemykset ja mielipiteet kuuluvat yksinomaan kirjoittajalle eivätkä edusta crypto.newsin toimituksen näkemyksiä.
Keskuspankkien digitaalinen valuutta (CBDC)
Maailman keskuspankit ovat aloittaneet CBDC:n vallankumouksen — mutta vuoden 2025 puoliväliin mennessä tulokset vaihtelevat. Virtuaalisesti jokainen merkittävä talous tutkii CBDC:itä, ja niiden määrä on noussut 35 maasta vuonna 2020 134 maahan, jotka edustavat 98 % maailman bruttokansantuotteesta (BKT).
Vähittäiskaupan ja tukkumyyntiin liittyvät CBDC:t
Vähittäiskaupan CBDC-aloitteet ovat suurelta osin kompastuneet julkisen hyväksynnän saamiseen, vaikka tukkumyyntiin liittyvät CBDC-kokeilut kiihtyvät pankkien keskuudessa. Ero on selkeä: vähittäiskaupan ja tukkumyyntiin liittyvät CBDC:t seuraavat hyvin erilaisia polkuja.
Tämä ero määrittelee nyt keskustelun — ja herättää kysymyksen siitä, kypsyvätkö CBDC:t koherentiksi globaaliksi järjestelmäksi vai hajoavatko ne eristyksiin ”digitaalisiin saariin”.
Vähittäiskaupan CBDC:t
Vähittäiskaupan CBDC:t ovat keskuspankkien liikkeelle laskemia digitaalisia valuuttoja, joita yleisö voi käyttää — käytännössä digitaalinen muoto käteisestä. Tukkumyyntiin liittyvät CBDC:t puolestaan toimivat pankkijärjestelmän korkeatehoisina digitaalisina varantoina, joita käytetään pankkien välisten selvitysten ja suurten siirtojen yhteydessä.
Vähittäiskaupan CBDC:t lupaavat taloudellista osallisuutta ja maksamisen helppoutta, mutta käyttöönotto on ollut hidasta. Nigerian eNaira (julkaistu lokakuussa 2021 Afrikan ensimmäisenä CBDC:nä) on kamppaillut saadakseen jalansijaa, ja vuoden 2023 loppuun mennessä sen liikkeessä oli vain ₦13,9 miljardia eNaira — mikä edustaa vain 0,38 % Nigerian valuutasta.
Bahamasaarten ”Sand Dollar” — maailman ensimmäinen vähittäiskaupan CBDC — on myös nähnyt vähäistä kasvua, saavuttaen noin 150 000 lompakkoa vuoden 2023 loppuun mennessä.
Hyväksynnän haasteet
Miksi hyväksyntä on ollut vaisua? Loppujen lopuksi kuluttajilla on jo käytössään yksityisiä digitaalisia maksuvaihtoehtoja. Ilman selvää etua valtion digitaalinen valuutta voi tuntua tarpeettomalta. Lisäksi keskuspankit ovat asettaneet suunnittelurajoituksia välttääkseen pankkien välistä häirintää tai digitaalisten pankkijuoksujen laukaisemista.
Tulos on ”innovaatioloukku”: keskuspankit haluavat hyväksyntää, mutta niiden on hillittävä ominaisuuksia häiriöiden estämiseksi, mikä johtaa käyttöasteen rajoittumiseen.
Tukkumyyntiin liittyvien CBDC:iden kehitys
Samaan aikaan tukkumyyntiin liittyvät CBDC:t ovat saaneet jalansijaa valokeilan ulkopuolella. Nämä pankkien väliset digitaaliset valuutat pyrkivät modernisoimaan selvitysinfrastruktuuria, usein käyttäen hajautettua kirjanpitoteknologiaa. Tärkeää on, että tukkumyyntiin liittyvät CBDC-projektit ovat kohdanneet vähemmän poliittista vastustusta, koska ne eivät liity jokapäiväisten kansalaisten lompakoihin.
Yhteenveto ja tulevaisuuden näkymät
Yhteenvetona voidaan todeta, että vähittäiskaupan CBDC:t ovat kohdanneet hyväksyntäesteitä, kun taas tukkumyyntiin liittyvät CBDC:t etenevät eteenpäin pilottiohjelmissa. Poliitikot tunnistavat, että vähittäiskaupan käyttötapa saattaa vaatia enemmän pohjatyötä, kun taas tukkumyyntiin liittyvä käyttötapa tuo välittömiä tehokkuushyötyjä pankkisektorille.
CBDC:iden nopea mutta epätasainen käyttöönotto maailmanlaajuisesti on kaksiteräinen miekka pankeille ja globaalille rahoitusjärjestelmälle. Yksi suuri huolenaihe on rajoittavien maksujen fragmentoituminen. Jos jokainen maa rakentaa oman digitaalisen valuuttajärjestelmänsä, voimme päätyä eristyneisiin verkkoihin, jotka eivät kommunikoi keskenään.
Atlantic Council varoittaa, että digitaalisten valuuttojen riski on ”luoda lisää fragmentoitumista rahoitusjärjestelmään, syventää digitaalisia jakautumia ja luoda systeemisiä riskejä”.
Yhteentoimivuuden merkitys
Yhteentoimivuus ei ole vain tekninen kysymys, vaan myös poliittinen: Suostuvatko keskuspankit yhteisiin standardeihin tai keskinäisiin pääsyjärjestelyihin? Tällä hetkellä erilaisia malleja tutkitaan. Jotkut alueet harkitsevat järjestelmien suoraa yhdistämistä; toiset etsivät monenvälisiä alustoja.
SWIFT, joka ei halua jäädä jälkeen, on kokeillut CBDC-transaktioiden reitittämistä verkossaan. Mutta toistaiseksi ei ole selvää voittajaa. Riski on, että uusia ”digitaalisia saaria” syntyy, joissa arvo liikkuu helposti CBDC-järjestelmässä kotimaassa, mutta on vaikeaa saada sitä kansainvälisesti ulos.
Yhteenveto tulevaisuuden tarpeista
Yhteenvetona voidaan todeta, että eristyneiden CBDC-projektien nykyinen suunta jättää pankit ilman selkeyttä tai välitöntä hyötyä. Ne kohtaavat mahdollisen talletusten väliintulon vähittäiskaupan CBDC:iden vuoksi ja kalliita fragmentaatioita tukkumyynti käytöissä. Yhteentoimivuus, standardit ja yhteistyösuunnittelu yksityisen sektorin kanssa eivät ole vain muotitioita — ne ovat välttämättömiä, jotta vältetään fragmentoitunut tulevaisuus.
Ilman niitä CBDC:t voivat ironisesti tehdä globaalista rahoituksesta monimutkaisempaa, ei vähemmän — herättäen kysymyksen siitä, millainen arkkitehtuuri voi estää tämän lopputuloksen.
Tulevaisuuden polku on arkkitehtuurin ja yhteistyön uudelleenarvioinnissa. Sen sijaan, että jokainen CBDC olisi eristetty projekti, tarvitsemme yhteentoimivia malleja, jotka hyödyntävät kerroksellista lähestymistapaa — yhdistäen keskuspankkirahan luottamuksen yksityissektorin teknologian innovaatioon.
Käytännössä tämä tarkoittaa L2-verkkojen rakentamista, jotka istuvat yksittäisten CBDC:iden päällä yhdistääkseen ne, mahdollistaen sujuvat arvonsiirrot rajojen ja alustojen yli.
Menestyvän tulevaisuuden CBDC-järjestelmän on oltava ohjelmoitava, yhteentoimiva ja sääntöjen mukainen suunnittelultaan. Yhteentoimivan L2-moduulin perustaminen, joka yhdistää kansalliset CBDC-kirjanpidot neutraalien, jaettujen verkkojen kautta, luo siltoja, jotta maksut voivat tapahtua sekunneissa automaattisella valuutan muunnoksella ja viestinnällä.
Seuraava vaihe on varmistaa, että voimme upottaa älykkäitä sopimuksia rahaan. Tämä ohjelmoitavuus tarkoittaa, että liiketoimintalogiikka voidaan toteuttaa maksujen yhteydessä.
Lopuksi sääntöjen noudattaminen on otettava huomioon osana prosessia. Poliitikot vaativat oikeutetusti, että minkä tahansa tulevan CBDC-verkon on noudatettava rahanpesun estämisen, asiakkaan tunnistamisen ja pääomavalvonnan sääntöjä.
CBDC-matkan seuraava vaihe vaatii yhteistyötä keskuspankkien, liiketoimintapankkien ja teknologian innovoijien välillä, jotta voidaan rakentaa yhteinen globaali selvitysinfrastruktuuri. Mikään yksittäinen taho ei voi yksipuolisesti asettaa standardeja; se vaatii koalitioita, aivan kuten kansainvälisiä maksustandardeja kehitettiin.
Rohkaiseva uutinen on, että tällainen yhteistyö on alkanut: BIS Innovation Hub -projektit, IMF:n keskustelut ja jopa yksityisen sektorin konsortiot ovat lähestymässä yhteentoimivuuden ideaa.
Haasteena on siirtyminen pilottivaiheesta tuotantoon — ja tekeminen siten, että se tuo konkreettisia hyötyjä pankeille ja loppukäyttäjille, ei vain keskuspankeille.
Maailma ei tarvitse vielä yhtä eristyksissä olevaa digitaalista valuuttaa — se tarvitsee yhteentoimivan, turvallisen ja skaalautuvan digitaalisen selvitysjärjestelmän, joka yhdistää kaikki nämä kokeilut koherentiksi kokonaisuudeksi.
Varhaisten CBDC:iden epäonnistumiset ja hitaat aloitukset ovat opettaneet meille yhden asian: visionäärinen teknologia-arkkitehtuuri on tärkeää. Emme voi saavuttaa todellista digitaalisen rahan vallankumousta yhden maan kerrallaan, eristyksissä työskennellen. Tarvitsemme keskinäisesti yhteydessä olevan ratkaisun, joka on rohkea suunnittelussa mutta käytännöllinen toteutuksessa.
