ARK Investment Managementin Hakemus SEC:lle
ARK Investment Management on pyytänyt Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissiota (SEC) hyväksymään tokenisoidun osakesarjan 562 miljoonan dollarin riskirahastolleen. Tämä mahdollistaisi omistustietojen ylläpidon hajautetun kirjanpitoteknologian avulla. SEC:lle toimitetussa hakemuksessa ARK Venture Fund haluaa lisätä tokenisoidun osakesarjan uuden pörssiluokan rinnalle muuttamalla sääntelyviranomaisen marraskuussa 2025 myöntämää vapautusmääräystä. SEC julkaisi ilmoituksen hakemuksesta 24. elokuuta ja asetti 18. syyskuuta määräajaksi kuulemispyynnöille.
Hakemuksen Taustat
ARK teki alkuperäisen hakemuksen 20. toukokuuta ja toimitti muutoksia 11. kesäkuuta ja 7. elokuuta asiakirjanumerolla 812-16031. Hakemus hakee helpotusta sijoitusrahastolain 6(c), 18 ja 17(d) pykälien sekä sääntöjen 23c-3 ja 17d-1 mukaan. Ehdotus antaisi kahdelle uudelle luokalle erilaiset reitit toissijaiseen kaupankäyntiin. Pörssiluokan osakkeet voisivat listautua kansalliselle arvopaperipörssille, kun taas tokenisoidun osakesarjan omistus rekisteröitäisiin hajautetun kirjanpitoteknologian avulla.
Kaupankäyntimahdollisuudet
Tokenisoituja osakkeita voitaisiin käydä kauppaa vaihtoehtoisissa kaupankäyntijärjestelmissä, jotka on rekisteröity sääntelyn ATS mukaan, muissa tarjouskanavissa tai hyväksyttyjen lompakoiden välisissä vertaiskaupoissa. ARK ei pyydä SEC:ltä lupaa listata tai lainata osakkeita hajautetun rahoituksen alustoilla. Yritys on selventänyt, että sen hakemus ei pyydä sääntelyhelpotusta teknologialle, jota käytetään osakkeenomistajatietojen ylläpitämiseen.
Rahaston Tiedot
ARK Venture Fund toimii jatkuvasti tarjottuna suljettuna väliin jäävänä rahastona ja raportoi 562 miljoonan dollarin kokonaisvaroista 31. tammikuuta. Sen olemassa olevat D-luokan, S-luokan ja U-luokan osakkeet olivat hinnoiteltu 49,83 dollariin, 49,69 dollariin ja 49,70 dollariin 15. toukokuuta, ja niiden yhteenlaskettu ei-liitännäisten markkina-arvo oli noin 912,6 miljoonaa dollaria.
Tokenisoidut Osakkeet
Ehdotetun rakenteen mukaan sijoittajat saisivat tokenisoituja osakkeita rahaston normaalin merkintäprosessin kautta nettoarvolla. Osakkeet eivät sisältäisi myyntilatausta, ja niitä voitaisiin jakaa rekisteröityjen välittäjien tai suoraan rahaston siirtoagentin kautta. Luokkaan liittyvät erityiset kustannukset pysyisivät sen osakkeenomistajilla.
Hakemuksessa tunnistetaan mahdolliset transaktiokustannukset, jotka liittyvät osakkeiden myyntiin, takaisinostoihin ja osinkojen jakamiseen.
Siirtoagentti ja Tokenisointi
Hakemus muuttaisi ARK:n marraskuussa 2025 myöntämää vapautusmääräystä, joka mahdollisti rahaston useiden osakesarjojen ylläpidon. Hakemuksessa ei ole tunnistettu mitään lohkoketjua, tokenisointipalveluntarjoajaa tai uutta siirtoagenttia. Bank of New York Mellon toimii tällä hetkellä ARK Venture Fundin siirtoagenttina, hallinnoijana ja säilyttäjänä rahaston puolivuotisraportin mukaan.
Yhteydet Securitizeen
ARK:lla on jo taloudellinen yhteys tokenisointiyritys Securitizeen riskirahaston kautta. Salkku sisältää Securitize-osakkeita ja 10 miljoonan dollarin muuntuvan velkakirjan, jossa on 5 % korko ja joka erääntyy syyskuussa 2028. Securitize on laajentanut institutionaalista tokenisointiliiketoimintaansa tänä vuonna.
Sääntelykehys ja Viivästykset
Hakemus saapuu ennen kuin SEC on saanut valmiiksi erillisen sääntelykehyksen tokenisoitujen arvopaperikauppojen osalta. Innovaatiohelpotus, jota SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins on käsitellyt, ei ole vielä tullut voimaan. Edistysaskeleet vapautuksessa ovat kohdanneet viivästyksiä, ja kysymykset keskittyvät siihen, miten lohkoketjupohjainen kaupankäynti vuorovaikuttaisi olemassa olevien arvopaperimarkkinasääntöjen kanssa.
Yhteenveto
ARK:n hakemus nojaa siten olemassa olevaan sijoitusrahastolain prosessiin sen sijaan, että se vaatisi keskeneräisen innovaatiohelpotuksen voimaantuloa. Sääntelyviranomaiset tutkivat erikseen infrastruktuuria, joka ylläpitää virallisia arvopaperiomistustietoja.
