Yhdysvaltain senaatti kieltämässä passiivisen stablecoin-tuoton
Yhdysvaltain senaatti on siirtymässä kieltämään passiivisen stablecoin-tuoton kaikilla maan säännellyillä alustoilla, kun alan toimijat jo suunnittelevat tapoja kiertää säännökset. CLARITY Act on aiemmin laajentunut tuottokieltoon, jonka edeltävä Genius Act soveltui vain liikkeeseenlaskijoihin ja joka nyt kohdistuu pörsseihin, välittäjiin ja mihin tahansa säilytyspalvelun tarjoajaan, joka tarjoaa APY:tä käyttämättömille stablecoin-saldoille.
Joe Vollono, STBL:n Chief Compliance Officer, väittää, että lainsäädännöllinen paine ei tapa tuottoa vaan siirtää sitä. Hänen mukaansa Yield-as-a-Service tulee hallitsevaksi arkkitehtuuriksi, kun suora liikkeeseenlaskija-haltija-tuotto kielletään. AI-agentit toimivat vaatimustenmukaisuus- ja toteutuskerroksena säänneltyjen stablecoinien ja tuottoa tuottavien DeFi-protokollien välillä.
CLARITY Act ja tuottokielto
Nykyinen senaatin luonnos säilyttää aiemman kielen, joka kieltää palkkiot käyttämättömille stablecoin-saldoille tileillä, ja nimenomaisesti sallii transaktiotoiminnasta syntyvän tuoton. Kriittinen laillinen ilmaisu on ”pankkitalletuskoron toiminnallinen tai taloudellinen vastine”: jos tuote näyttää säästö-APY:ltä, sitä käsitellään säästö-APY:nä riippumatta sen nimityksestä. Tillis–Brooks-kompromissi, joka ohjaa nykyistä lainsäädäntöä, sulkee nimenomaisesti tämän poikkeaman.
Uuden tekstin mukaan kielto koskee ”kaikkia välittäjiä, mitä tahansa pörssiä, mitä tahansa alustaa, joka pitää stablecoinejasi”. Valkoisen talon talousneuvonantajien neuvosto mallintaa täyden kiellon lisäävän Yhdysvaltain pankkien lainantoa noin 2,1 miljardilla dollarilla, kun taas nettohyvinvointikustannus on 800 miljoonaa dollaria. Hyöty-kustannussuhde on 6,6, mikä heijastaa passiivisesta tuotosta syntyneen kuluttajaylijäämän määrää.
Pankkien ja luottoyhtiöiden ryhmät lobbaaavat kovasti kiellon pitämiseksi tiukkana väittäen, että stablecoin-palkkiot muodostavat sääntelemätöntä varjopankkitoimintaa, joka kilpailee suoraan vakuutettujen talletusten kanssa.
Yield-as-a-Service: Vaadittava tekninen pino
Vollonon Yield-as-a-Service-kehys muotoilee vaatimustenmukaisuusrajoitteen markkinarakenteen muutokseksi. Jos liikkeeseenlaskija ei voi maksaa tuottoa ja säilytyspalvelu ei voi maksaa tuottoa, tuotto on tultava jostakin paikasta, johon laki ei vielä ulotu – erityisesti aktiivisen strategian toteutuksesta passiivisen saldon kertymisen sijaan.
Arkkitehtuuri vaatii AI-agenttien kerroksen, joka sijaitsee käyttäjän säännellyn stablecoin-saldon ja tuottoa tuottavien DeFi-protokollien välillä. Nämä AI-agentit valvovat ketjun likviditeettiä reaaliajassa, pisteyttävät protokollan riskin dynaamisesti ja toteuttavat kauppoja tuottoa tuottavien mahdollisuuksien saamiseksi. Ne ovat mallin operatiivinen ydin.
Agentit eivät pidä stablecoineja; ne reitittävät ne vaatimustenmukaisesti DeFi-pooleihin, keräävät tuottoa transaktiotoiminnasta, joka on nimenomaisesti sallittu CLARITY Act -poikkeuksissa, ja palauttavat nettotulot käyttäjille aktiivisen hallinnoinnin tuotteena.
Yksinkertaisten Earn-ohjelmien kulta-aika on päättymässä. Se, mikä korvaa sen, riippuu siitä, voivatko AI-agentit sulkea integraatiovajeen ennen kuin sääntelyviranomaiset sulkevat myös transaktiotuoton poikkeaman.
