Nakamoto Inc. ja Bitcoin-johdannaisohjelma
Nakamoto Inc. toteuttaa aktiivisesti hallinnoitua optio-ohjelmaa yhteistyössä Bitwisen ja Krakenin kanssa. Yhtiö kirjoittaa katettuja osto-optioita ja ostaa myyntioptioita osasta Bitcoin-kokoelmaansa muuttaakseen volatiliteetin tuloksiksi ja suojautuakseen osittain alaspäin suuntautuvilta riskeiltä.
Ohjelman yksityiskohdat
Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA) on ilmoittanut yksityiskohdista tästä Bitcoin-johdannaisohjelmasta, jota se on toteuttanut vuodesta 2026 ensimmäisestä neljänneksestä lähtien. Strategia täydentää yhtiön ydintä, joka keskittyy ”pitkään Bitcoin” -kassanhallintaan.
Ohjelman tarkoituksena on ”tuottaa toistuvaa volatiliteettituloa” määritellystä osasta yhtiön Bitcoin-omistuksia ja suojata yhtiötä alaspäin suuntautuvilta Bitcoin-hintariskiltä.
Hallintorakenne ja strategia
Ohjelman puitteissa osa Nakamoton Bitcoin-kokoelmasta säilytetään Krakenin hyväksytyssä säilytysratkaisussa ja pantataan vakuudeksi erikseen hallinnoituun tiliin, jota valvoo Bitwise Asset Management. Tämän SMA:n (erityisesti hallinnoitu tilirakenne) sisällä Nakamoto ja Bitwise yhdessä hallinnoivat listattujen ja OTC (over-the-counter) Bitcoin-liitännäisten johdannaisten portfoliota yhden mandaatin alla.
Tämä mandaatti rajoittaa nimellistä altistumista prosenttina kokonaisista BTC-omistuksista ja asettaa rajat instrumenteille, vastapuolille ja eräajoille.
Tulopuoli ja suojaus
Rakenne on jaettu kahteen osaan. Tulopuolella Nakamoto ”kirjoittaa katettuja osto-optioita” ja osto-optiosarjoja määritellyn osan Bitcoin-omistuksistaan muuttaakseen Bitcoin-optioiden markkinoilla piilevää volatiliteettia toistuvaksi preemio-tuloksi. Positioiden koko, strike-valinta ja eräajat määräytyvät yhtiön riskikehyksen mukaan.
Suojauksen puolella yhtiö ostaa suojaavia myyntioptioita ja myyntioptiosarjoja ”määritellyn osan Bitcoin-omistuksistaan” vähentääkseen yhtiön markkina-arvoon perustuvaa altistumista haitallisille Bitcoin-hintaliikkeille määritellyillä aikahorisonteilla.
Preemioiden maksut ”osittain rahoitetaan” osto-optioista saaduilla tuloilla, kun se on tarkoituksenmukaista.
Yhtiön lausunto ja merkitys kryptomarkkinoilla
Nakamoto esitti kaupan yksinkertaisesti: ”Bitcoinin piilevä volatiliteetti on yksi maailmanmarkkinoiden jatkuvasti väärin hinnoitelluista omaisuuseristä,” lisäten, että ohjelma on suunniteltu ”tuottamaan volatiliteettituloa ja suojaamaan alaspäin suuntautuvilta riskeiltä” osasta sen kassasta.
Yhtiö huomautti, että preemioita voidaan vastaanottaa joko Bitcoinina tai Yhdysvaltain dollareina, ja ne voidaan ”uudelleensijoittaa yhtiön Bitcoin-kassaan, käyttää toimintakustannuksiin (mukaan lukien korkokulut) tai pitää työskentelypääomana.”
Suorituskykytiedot Q1 2026:sta julkaistaan seuraavassa 10-Q:ssa.
Johtopäätökset
Kryptomarkkinoille tämä siirto on merkittävä useilla rintamilla. Ensinnäkin se osoittaa, että listattu ”Bitcoin-toimintayritys” omaksuu sellaisen systemaattisen katetun osto-optio + myyntioptiosuojaus -rakenteen, jota on pitkään käytetty hyödyke-tuottajilla ja kultaa seuraavilla ETF:illä, mutta nyt suoraan sovellettuna yrityksen BTC-kokoelmaan säänneltyjen hallinnoijien ja hyväksyttyjen säilytyksen kautta.
Toiseksi se vahvistaa Bitwisen roolia institutionaalisena silta perinteisen johdannaisinfrastruktuurin ja on-chain-altistuksen välillä, juuri silloin kun yhä useammat yritykset kokeilevat Bitcoinia taseissaan.
Lopuksi se lisää toisen elävän esimerkin siitä, kuinka kassanhallinta voi käsitellä Bitcoinia ei vain passiivisena arvon säilyttäjänä, vaan myös tuottoa tuottavana vakuutena — katetun osan osalta ylösalaisin rajoitettuna, mutta kassavirtaa ja alaspäin suuntautuvaa suojaa saaden vastineeksi.
