Tesseract Investment Oy:n Uusi Tuote
Tesseract Investment Oy, suomalainen kryptovarainhoitaja ja yksi ensimmäisistä yrityksistä, joka sai täyden MiCA-lisenssin Euroopan unionissa, on lanseerannut uuden on-chain-tuottolavan nimeltä Dedicated Client Vaults. Tämä tuote on suunnattu erityisesti institutionaalisille ja ammattilaisinvestoijille, jotka ovat varovaisia yhteisistä DeFi-tuotteista.
Dedicated Client Vaults
Tesseractin Dedicated Client Vaults -säilöt ovat eriytettyjä älysopimuspohjaisia tuotto-tiliä, joissa jokainen säilö on itsenäinen älysopimus, joka on omistettu yhdelle asiakkaalle ja jota hallinnoi Tesseract. Näissä säilöissä ei ole jaettua pääomapoolia. Asiakkaat käyttävät säilöjä omista lompakoistaan, pitävät 100 % säilötokenista, joka edustaa heidän varojaan, ja säilyttävät eriytetyt säilytytilit, jotka täyttävät MiCA:n vaatimukset asiakasvarojen eriyttämisestä ja säilyttämisestä.
Toimitusjohtajan Näkemykset
Tesseractin toimitusjohtaja James Harris on äskettäisessä LinkedIn-päivityksessään hahmotellut ”viisi keskeistä asiaa, joita instituutioiden on saatava on-chain-säilöiltä”. Hän on piirtänyt terävän rajan säilytyssäilöjen ja jaettujen tuottosäilöjen välille, varoittaen, että jälkimmäiset saattavat kuulua EU:n sääntöjen piiriin kollektiivisista sijoitusyrityksistä.
”Näemme MiCA:n mahdollisuutena, ei taakkana,” Harris sanoi erillisessä haastattelussa Alt Funds Networkille, lisäten, että instituutiot ”katsovat DeFi:ä sääntelyn, eriyttämisen ja hallinnan näkökulmasta – ei vain APY:n.”
MiCA:n Vaikutukset
Hän viittasi suosittuihin jaettuihin rakenteisiin, kuten Morpho-säilöihin, esimerkkeinä tuotteista, joita voitaisiin käsitellä kollektiivisina sijoitusjärjestelminä MiCA:n ohjeiden mukaan. Tämä voisi tuoda ne UCITS- tai AIFMD-tyyppisten sääntöjen piiriin, jos niiden tuottotokenit edustavat osuutta jaetusta pääomasta, jolla on määritelty sijoitusstrategia.
Euroopan arvopaperi- ja markkinaviranomaisen lopullinen raportti MiCA-ohjeista toteaa, että kryptovaranto tulisi luokitella osuudeksi kollektiivisessa sijoitusyrityksessä, jos se ”edustaa osuutta jaetusta sijoituksesta, jonka tavoitteena on tuottaa tuottoa sijoittajille määritellyn sijoituspolitiikan mukaisesti.”
Dedicated Client Vaults vs. Jaetut DeFi-tuotteet
Harris väittää, että monet jaetut DeFi-tuottotuotteet täyttävät tämän kuvauksen, mikä voisi tehdä niiden tuottotokenit lisensoimattomiksi arvopapereiksi, kun niitä markkinoidaan EU:n sijoittajille. Sen sijaan Tesseractin Dedicated Client Vaults pitävät jokaisen instituution varat omassa älysopimuksessaan, ilman pääoman yhdistämistä tai tuottojen jakamista eri sijoittajien kesken. Tämä vastaa selkeämmin MiCA:n kryptovarapalveluntarjoajan sääntelyä eikä rahastojen sääntelyä.
Tulevaisuuden Näkymät
Tesseractin MiCA-lupa, jonka myönsi Suomen Finanssivalvonta vuonna 2025, mahdollistaa Helsingissä sijaitsevalle yritykselle portfolion hallinnan, säilytyksen ja varansiirtojen tarjoamisen sekä vähittäis- että ammattiasiakkaille koko EU:ssa. Private Banker International on kuvannut yrityksen strategiaa ”yhteensopivan tuoton panostamisena teollisuuden seuraavan kasvuvaiheen kulmakiveksi”, viitaten suunniteltuihin innovaatioihin, kuten riskipohjaisiin tuottostrategioihin ja pankkeille, varainhoitajille ja yrityksille räätälöityihin tokenisoituihin säilöihin.
Kryptomarkkinoiden Muutokset
Dedicated Client Vaults -säilöjen lanseeraus tapahtuu, kun perinteiset kryptopohjaiset kaupankäynnit ovat menettäneet suuren osan vetovoimastaan. Gate.io:n viimeisimmässä muistiinpanossa todettiin, että kerran suosittu Bitcoinin cash-and-carry -arbitraasi on romahtanut yli 17 %:sta noin 5 %:iin, mikä on vain hieman yli noin 3,5 %:n tuoton yhden vuoden Yhdysvaltain valtionvelkakirjoista.
”Helpon, lähes riskittömän institutionaalisen rahan aikakausi kryptovaluutassa on päättynyt,” Harris sanoi tuossa artikkelissa, luonnehtaen nykyisiä olosuhteita ”taktiseksi nollaukseksi” eikä täydelliseksi institutionaaliseksi poistumiseksi.
Oikeudelliset Kehykset
Aiemmassa crypto.news -artikkelissa siitä, kuinka GENIUS-laki ja MiCA muokkaavat stablecoin- ja DeFi-infrastruktuuria, oikeusasiantuntijat väittivät, että tuottotuotteiden olisi tarpeen siirtyä lähemmäksi säänneltyjä rahasto- tai mandaattirakenteita selvitäkseen, erityisesti eurooppalaisten asiakkaiden osalta. Toinen tarina Etelä-Korean kilpailusta pankkien tukemien stablecoinien liikkeeseenlaskussa korosti, kuinka globaalit instituutiot vaativat yhä enemmän selkeitä oikeudellisia kehyksiä ennen pääoman sijoittamista on-chain-tuottostrategioihin.
Kolmas tarina, joka käsitteli helpon cash-and-carry -aikakauden loppua, korosti, että tulevat kryptotuotot instituutioille tulevat todennäköisesti monimutkaisemmista, sääntöjen mukaisista tuotteista sen sijaan, että ne olisivat yksinkertaisia spread-kauppoja – juuri se niche, jota Tesseract näyttää tavoittelevan MiCA-yhteensopivilla säilöillään.
