Uuden Jatkuvan Instrumentin Esittely
3. kesäkuuta 2025 Strategy (entinen MicroStrategy) esitteli uuden jatkuvan instrumentin nimeltä Stride (STRD). Tämä osake mahdollistaa sijoittajille 10 % tuoton Bitcoinista ilman suoraa ostamista, samalla kun Strategy saa varoja ostaakseen lisää Bitcoinia.
Striden Ominaisuudet ja Vastaanotto
Uusi osake sai sekavaa vastaanottoa kryptoyhteisöltä. Stride on 10 % non-callable non-cumulative perpetual -osake, jonka kiinteä osinko on korkeampi kuin Strike’n 8 % osinko. Kuitenkin sen senioriteetti on alhaisempi verrattuna Strifeen, jossa osinko on myös 10 %.
Stride on merkittävä lisäys Strategyn niin sanottuun Bitcoin-moottoriin, joka koostuu tavallisesta osakkeesta (MSTR) ja kahdesta muusta etuoikeutetusta osakkeesta: Strike (STRK) ja Strife (STRF). Tämä moottori oli suunniteltu maksimoimaan Strategyn voitot hyödyntämällä Bitcoinin niukkuutta ja volatiliteettia.
Taloudelliset Haasteet ja Kritiikki
Strategyn löydös neljännellä elementillä, Stride, on maksuton ja sillä on korkeampi tuotto kuin useimmilla ETF:illä, mikä tekee siitä houkuttelevan pitkäaikaisille sijoittajille. Stride voidaan myöskin ostaa takaisin, mikäli tapahtuu perustavanlaatuinen muutos tai verotukseen liittyvistä syistä.
”STRD-osinkojen maksaminen on harkinnanvaraista ja se tapahtuu, kun Strategyn hallitus tekee asianmukaisen ilmoituksen.”
Joidenkin Crypto Twitterin käyttäjien mukaan uusi osakeanti on osoitus Strategyn vaikeasta taloudellisesta tilanteesta. Kritiikkien mukaan yritys kärsii rahapulasta ja yrittää löytää keinoja kerätä rahaa nopeasti. Mikäli pääomaa ei saada kerättyä, on mahdollista, että Strategy pakotetaan myymään Bitcoin-omistuksiaan osinkovelvoitteiden kattamiseksi.
Markkinan Reaktiot ja Tulevaisuuden Näkymät
Tauti CoinBureau:n toimitusjohtaja ja yksi perustajista, Nic Puckrin, esitti X:llä kysymyksiä Stride-ostosta. Hän on kiinnostunut varojen alkuperästä, joita tarvitaan osinkojen maksamiseen, ja pohtii, voiko uusi jatkuva instrumentti laimentaa tavallista osaketta, jos sitä rahoitetaan STRD:llä.
Hän kyseenalaistaa myös, onko hyvä idea maksaa nykyisille sijoittajille varoilla, jotka on saatu tulevilta sijoittajilta. Strategylle myönnetty 4,22 miljardin dollarin nettotappio vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä vain lisää skeptisyyttä.
”Mikäli Strategy myy MSTR-osakkeita rahoittaakseen STRD-sijoittajien osingot, se voi aiheuttaa jännitteitä Bitcoin-moottorin sisällä ja vahingoittaa MSTR-osakkeiden sijoittajia.”
Nykyisellä Bitcoin-hinnalla, joka ylittää 100 000 dollaria, Strategyn yli 8 miljardin dollarin velka ei kuitenkaan näyttäydy ongelmana. Tämän vuoksi monet optimistiset kommentit tulevat henkilöiltä, jotka eivät näe Stride-osakeantia merkkinä Strategyn kyvyttömyydestä hankkia lisää rahaa Bitcoinin ostamiseen tai velkojensa maksamiseen.
Sijoittajien Näkemykset
Adam Livingston, MSTR-sijoittaja sekä The Bitcoin Age -kirjan ja The Great Harvest -teoksen kirjoittaja, julkaisi joukon twiittejä, joissa hän avaa uuden osakkeen nerokkuutta. Hän korostaa, että Michael Saylor, Strategyn perustaja ja puheenjohtaja, hyötyy osuudestaan liiketoiminnassa.
”Saylor saa halpaa pääomaa, ei laimennusta, valinnaisia maksuja ja voi hävittää sen milloin haluaa.”
Hänen mukaansa tuotto toimii naamiona Bitcoinin hankkimiselle, ja hän painottaa, että Strategyn ei tarvitse maksaa osinkoja, jos asiat menevät hallitsemattomiksi. Hän arvioi, että STRD ei laimenta osaketta.
Uusi osake ei ole suunnattu bitcoinisteille, vaan pikemminkin niille, jotka epäröivät Bitcoinin omistamista mutta kaipaavat tuottoa BTC:ltä. Institutionaaliset allokaattorit ja eläkerahastot voivat myös nähdä STRD:n mielenkiintoisena vaihtoehtona.
Ironista kyllä, Saylor on juuri luonut ”turvallisen” Bitcoin-version sijoittajille, samalla kun hän hyödyntää heidän pääomiaan ostaakseen varallisuutta, jota he pelkäävät omistaa. Hän myy sateenvarjoja sateen aikaan ja ostaa kiinteistöjä voitoilla.
Livingston huomauttaa, että STRD-antaa tarjoaa 10 % tuottoa TradFi-ihmisille, kun taas Bitcoinin veteraanit pitävät sitä ennemmin edullisena pääoman hankintana markkinatarjonnan vähentämiseksi. Vaikka nämä taloudelliset akrobaatiot herättävät kysymyksiä Bitcoinin hajautuksen ja alkuperäisen anti-Wall Street -etiikan osalta, näyttää siltä, että Michael Saylorin näkökulmasta Strategy on vahvistanut asemaansa entisestään.
