SEC:n ehdotus säännön 15c2-11 muuttamiseksi
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) on esittänyt ehdotuksen, jonka mukaan vuosien ajan vallinnutta hämmennystä keskeisen välittäjä-säännön soveltamisesta eri markkinoilla voitaisiin selventää. Maanantaina SEC ehdotti muutosta sääntöön 15c2-11, joka rajoittaisi raportointivaatimukset välittäjille yli-the-counter -markkinoilla vain osakkeisiin.
Säännön tausta ja muutokset
Tämä käytännössä kumoaisi laajemman tulkinnan, joka otettiin käyttöön vuonna 2021. Sääntö 15c2-11 otettiin ensimmäisen kerran käyttöön vuonna 1971 varmistaakseen, että välittäjät pitävät ajan tasalla olevat tiedot liikkeeseenlaskijasta ennen kuin he voivat julkaista yli-the-counter -lainauksia. Asettamalla velvoitteita yrityksille tarkistaa ja ylläpitää ajankohtaisia tietoja liikkeeseenlaskijasta, sääntö oli suunniteltu vähentämään riskejä ohuesti kaupattavilla markkinoilla, erityisesti senttiosakkeissa.
Ilman näitä tietoja välittäjällä ei ole lupaa aloittaa tai jatkaa lainauksia arvopaperista OTC-markkinoilla. Kuitenkin sääntöä tulkittiin uudelleen vuonna 2021, jolloin sen soveltamisala laajeni osakkeiden lisäksi muihin omaisuusluokkiin. Tämän seurauksena on herännyt kysymyksiä siitä, voidaanko sääntöä soveltaa kryptovaluuttoihin, jos niitä luokitellaan arvopapereiksi.
Ehdotuksen vaikutukset kryptovaluuttoihin
SEC:n ehdotus rajoittaisi säännön soveltamisalaa vain osakkeisiin, jolloin välittäjien ei tarvitsisi soveltaa näitä raportointivaatimuksia kryptovaluuttoihin, edes tapauksissa, joissa kysymykset niiden luokittelusta arvopapereiksi ovat edelleen ratkaisematta. Tämä voisi helpottaa välittäjien mahdollisuuksia tukea kryptokaupankäyntiä ja lainata digitaalisia omaisuuksia ilman, että heidän tarvitsee turvautua julkistamisstandardeihin, jotka eivät vastaa näiden omaisuuksien toimintaa.
Julkinen kommentointikausi ja tulevaisuus
Julkinen kommentointikausi on avattu, ja komissio etsii palautetta siitä, tulisiko osakkeiden määritelmän ulottua kryptovaluuttoihin ja miten sääntöä tulisi soveltaa tulevaisuudessa. Komissaari Peirce, joka myös johtaa viraston kryptotehtävää, totesi, että ehdotus voisi auttaa käsittelemään aikaisemman tulkinnan aiheuttamaa hämmennystä.
”Säännön 15c2-11 teksti on aina koskenut ’arvopaperin’ lainauksia. Markkinatoimijat ja muut tarkkailijat, mukaan lukien minä, ymmärsimme kuitenkin säännön koskevan vain yli-the-counter (’OTC’) osakkeiden lainauksia.”
On kuitenkin huomattava, että lopullista päätöstä siitä, voisiko ”osakkeet” sisältää kryptovaluuttoja, ei ole vielä tehty. Peirce sanoi seuraavansa tarkasti kysymyksiä ’osakearvopaperin’ määritelmästä, säännön soveltamisesta kryptovaluuttoihin ja asianmukaisista seuraavista askelista ’asiantuntijamarkkinoiden’ muodostamiseksi.
