Yhdysvaltain SEC:n tarkastusprioriteetit 2027
Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) on sisällyttänyt tokenisaatioriskit talousarvio 2027 tarkastusprioriteetteihinsa, asettaen tarkastettavat alueet ohjelmalle, joka kattaa yli 34 000 rekisteröityä. SEC ilmoitti prioriteeteistaan 23. lokakuuta, ja se tunnisti kehittyvän markkinainfrastruktuurin riskialueeksi yhdessä sijoittajansuojan, yksityisen luoton, kyberturvallisuuden ja uusien teknologioiden kanssa.
Tarkastusohjelman kattavuus
Sen tarkastusohjelma kattaa sijoitusneuvonantajat, sijoitusyhtiöt, välittäjät, selvitystoimistot, siirtoagentit ja muut säännellyt liiketoiminnat. ”Kehittyvään markkinainfrastruktuuriin liittyvät riskit, mukaan lukien valtiovarainministeriön selvitysuudistukset, tokenisaatio ja siihen liittyvät kehitykset,” julkaisu toteaa.
”Tarkastushavainnot, markkinakehitys, sijoittajien huolenaiheet ja teollisuuden osallistuminen vaikuttivat sen valintoihin.”
Lista ei ole tyhjentävä, ja tarkastajat voivat muuttaa keskittymistään tuotteiden, palveluiden ja markkinaolosuhteiden kehittyessä. Tarkastusten osaston täydellinen raportti sijoittaa tokenisaation korkeisiin riskialueisiin, joita se tarkastelee selvitystoimistoissa, yhdessä maksuhäiriöiden, palautusten, lopettamisjärjestelyjen, arvopaperilainauksen ja toimintojen kanssa.
Sääntelyvaatimukset ja tokenisoidut arvopaperit
Sen sääntelyjärjestelmien vaatimustenmukaisuus ja eheys -osiossa osasto nimeää tokenisoidut arvopaperit, laajennetut kaupankäyntiajat, kvanttitietokoneet ja kehittyneen älyteknologian. Tarkastukset tulevat käsittelemään katettujen toimijoiden riippuvuutta pilvipalveluista ja muista ulkopuolisista toimittajista.
Siirtoagenttien tarkastukset kattavat kehittyvän teknologian, jota käytetään siirtoagenttitoimintojen suorittamiseen, omistustiedot, siirrot ja varojen sekä arvopaperien turvatoimet, raportin mukaan. Eikä julkaisu eikä raportti nimenomaisesti mainitse ”krypto-omaisuuksia” tai ”kryptovaluuttoja”.
Innovaatiovapaus ja markkinat
Raportin vastuuvapauslauseke toteaa, että se ei luo uusia oikeudellisia velvoitteita eikä muuta olemassa olevaa lakia. Tarkastusohjelma seuraa komission 17. syyskuuta antamaa innovaatiovapautta, joka myönsi ehdollista helpotusta tietyille blockchain-alustoille, jotka kauppaavat tokenisoituja kansallisen markkinajärjestelmän osakkeita.
SEC:n ilmoitus sallii kelvollisten tokenisoitujen arvopaperialustojen tuoda ostajat ja myyjät yhteen valtuutettujen automaattisten markkinatakaajien likviditeettialtaiden kautta. Erilliset ehdot säätelevät pääsyä näihin altaisiin. Kelvollisilla alustoilla on rajoituksia osakesymbolien määrälle ja kaupankäyntivolyymille, virasto sanoi.
Älykkäät sopimukset ja kaupankäynnin keskeyttäminen
Niiden on varmistettava, että tokenin haltijat saavat samat oikeudet kuin vastaavien perinteisten osakkeiden omistajat. SEC vaatii alustoja ilmoittamaan taustalla olevalle liikkeeseenlaskijalle ennen kuin ne hyväksyvät tietyt tokenisoidut osakkeet, jotka on tokenisoitu riippumattoman kolmannen osapuolen toimesta, antaen kyseiselle liikkeeseenlaskijalle mahdollisuuden vastustaa.
Älykkäiden sopimusten on oltava julkisia, auditoitavia ja käyttöönotettavia julkisella, luvattomalla hajautetulla kirjanpidolla. Kaupankäynnin on loputtava, kun taustalla olevan osakkeen ensisijainen listauspörssi keskeyttää kaupankäynnin, ilmoituksen mukaan.
SEC:n puheenjohtajan lausunto
SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins sanoi liitteessään, että liittovaltion petosten ja manipuloinnin vastaiset säännökset jatkuvat täysimääräisesti. Hän kuvasi määräystä väliaikaiseksi helpotukseksi arvopaperimarkkinalain 36. pykälän mukaan, joka kattaa tietyt alustat ja likviditeettitoimittajat.
Atkins sanoi, että alustojen on oltava Yhdysvaltain henkilöitä ja noudatettava valtiovarainministeriön pakotteita. Pääsyvaatimusten on rajoitettava osallistuminen kelvollisiin kauppiaisiin, kun taas kelvollisten osaketokenien on säilytettävä osinkojen ja äänestysoikeudet.
Jatkuva kehitys ja tulevaisuus
Hänen lausuntonsa kehotti julkisia kommentteja auttamaan komissiota kehittämään pysyviä sääntöjä, jotka säätelevät onchain-markkinoita. Atkins kuvasi helpotusta väliaikaiseksi toimenpiteeksi, kun virasto harkitsee lisämuutoksia blockchain-kaupankäynnin mukauttamiseksi, sijoittajansuojan liittämiseksi osallistumiseen.
Hester Peirce, tuolloin SEC:n komissaari, sanoi 17. syyskuuta antamassaan lausunnossa, että komissio tarkkailee, miten yritykset käyttävät vapautuksia ennen johtopäätösten tekemistä niiden sääntelyluokittelusta. Hän sanoi, että helpotukseen turvautuminen ei itsessään osoita, että osallistuja on pörssi tai välittäjä.
Vapautukset ovat saatavilla Yhdysvaltain henkilöille, mukaan lukien olemassa olevat yritykset ja uudet tulokkaat. Peirce kuvasi kehystä mahdollisuutena tutkia, miten tokenisoidut osakkeet kaupankäyvät eri blockchain-ympäristöissä ja vuorovaikuttavat perinteisten markkinoiden kanssa.
Hän sanoi, että komissio pysyi avoimena muille malleille, mukaan lukien järjestelyille, jotka voisivat toimia olemassa olevien pörssilakien vaatimusten puitteissa ilman vapautusta. Peirce sanoi, että väliaikainen helpotus antaisi sääntelijöille ja markkinaosapuolille mahdollisuuden tarkkailla todellista kaupankäyntitoimintaa ennen kestävämpien sääntöjen suunnittelua.
Euroopan viranomaisten tutkimukset
Erillisissä huomautuksissa, jotka käsiteltiin 25. syyskuuta, Peirce kannatti nollatietotodistusten ja henkilöllisyystarkistusten käyttöä. Hänen ehdotuksensa yksityisyyteen perustuvasta vaatimustenmukaisuudesta eivät muuttaneet olemassa olevia asiakastunnistus- tai rahanpesun estämisvaatimuksia.
Tarkastusjulkaisu tunnistaa erikseen välittäjä-välittäjien taloudellisen vastuun, kaupankäyntikäytännöt, valvonnan ja AML-vaatimustenmukaisuuden prioriteetteina. Sen sijoittajansuojan ohjelma sisältää monimutkaisia, korkeampiriskisiä ja likvidejä tuotteita, kun taas yksityiset rahastot ja yksityinen luotto saavat oman paikkansa listalla.
Morgan Stanleyn valmistelut havainnollistavat operatiivista työtä, joka on edelleen käynnissä rahoituslaitoksissa. Kuten crypto.news raportoi 12. lokakuuta, pankki siirsi odotetun tokenisoidun osakeaikataulunsa vuoden 2027 ensimmäiselle neljännekselle vuoden 2026 toiselta puoliskolta.
Amy Oldenburg, sen digitaalisten omaisuuksien strategian johtaja, sanoi, että sopivat tuotteet ja institutionaalinen kysyntä olivat edelleen kehittymässä. Suunniteltu palvelu lisäisi tokenisoituja arvopapereita pankin Trajectory Cross -vaihtoehtoiseen kaupankäyntijärjestelmään; raportissa ei ilmoitettu vahvistettua lanseerauspäivämäärää tai kelvollisten osakkeiden luetteloa.
Euroopan viranomaiset tutkivat tokenisoitua vakuutta erikseen. Euroopan arvopaperi- ja markkinaviranomaisen 9. lokakuuta antama konsultaatio etsii todisteita säilytyksestä, lunastuksesta, arvostuksesta ja siitä, voivatko selvitystoimistot likvidoida tokenisoituja omaisuuksia jäsenen maksuhäiriön aikana. Konsultaatio antaa pankeille, selvitystoimistoille, säilyttäjille ja teknologiatoimittajille aikaa vastata 15. tammikuuta 2027 asti. ESMA suunnittelee arvioivansa lähetykset vuoden 2027 ensimmäisellä neljänneksellä ennen kuin päättää, onko lisäsääntelytoimia tarpeen.
