Makroasiantuntija Lyn Aldenin varoitus
Makroasiantuntija Lyn Alden antaa vakavan varoituksen, jonka mukaan Federal Reserve on käytännössä menettänyt kontrollinsa Yhdysvaltojen velan laajentumisesta. Puhuen Bitcoin 2025 -konferenssissa Las Vegasissa, Alden selittää, miten Fed tyypillisesti hallitsee luoton kasvua Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmässä.
Korkojen nostamisen vaikutukset
Aldenin mukaan Fed nostaa korkoja hidastaakseen luoton kasvua ja inflaatiota – strategia, joka on ollut tehokas monien vuosikymmenten ajan. Kuitenkin Alden varoittaa, että Yhdysvallat on saavuttanut käännepisteen, jossa kansallinen velka on niin valtava, että korkojen nostaminen, joka oli alun perin tarkoitettu luoton laajentumisen rajoittamiseen, johtaa lopulta hallituksen lainaamiseen enemmän. Tämä taas aiheuttaa julkisen velan kasvavan nopeammin kuin yksityisen velan supistuessa.
”Ongelma on se, että monta vuosikymmentä sitten, kun liittovaltion velka oli alhaalla ja suurin osa rahan luomasta tuli yksityiseltä sektorilta, korkojen nostamisella hidastettiin luoton kasvua. Tällöin yksityinen sektori supistui nopeammin kuin budjettivajeet paisuivat. Nyt ongelmana on, että Yhdysvaltojen velka on noussut 100 % BKT:sta, mikä on tapahtunut vain muutamassa vuodessa. Kun korkoja nostetaan, ne ironisesti lisäävät vajeita nopeammin kuin hidastavat yksityisen sektorin luoton kasvua. Periaatteessa tämä tarkoittaa, että jarruja ei enää ole. Mikään ei pysäytä tätä junaa, koska jarruja ei ole liitetty siihen.”
Korkokustannusten hallinta
Alden korostaa myös, että maalla on äärimmäisen vaikeaa hallita korkokustannuksia 36,22 biljoonan dollarin kansalliselle velalle. ”Nyt elämme ympäristössä, jossa ensimmäistä kertaa vuosikymmeniin korkotaso ei enää laske rakenteellisesti, ja velka on edelleen erittäin korkea. Se on korkeimmillaan sitten 1940-luvun. Siksi korkokustannuksista tulee todella merkittävä osa liittovaltion menoista ensimmäistä kertaa, eikä ole helppoja keinoja saada niitä hallintaan. Jos korkoja lasketaan erittäin alhaisiksi, kaikki haluavat investoida harvinaisiin omaisuuseriin. Mutta jos korkoja pidetään korkeina, liittovaltion vajeet vain paisuvat edelleen.”
