Johdanto
Guotai Junan Securities tuo esiin kuusi yleistä väärinkäsitystä stablecoineista, keskittyen siihen, että niiden arvo ei ole absoluuttisesti vakaa.
Yleisimmät väärinkäsitykset
Väärinkäsitys 1: Stablecoinien arvo on täysin vakaa
Stablecoinien ydin on omaisuuksiin sidottu luottolimiitti, mutta niiden arvo on alttiina sekä teknisille irtoamisriskeille että sidottujen omaisuuksien hintavaihteluille. Siksi stablecoinien arvo on suhtellisen vakaa, ei täysin vakaa.
Väärinkäsitys 2: Kaikki fiat-valuutat voivat laskea liikkeeseen suuria määriä stablecoineja
Ei kaikilla valuutoilla ole mahdollisuutta laskea liikkeeseen suuria määriä stablecoineja. Eri fiat-valuuttoihin sidottujen stablecoinien tulevaisuus riippuu kunkin laillisen maksuvälineen hyväksynnästä. Eniten luottamusta nauttivat fiat-valuuttastablecoinit saattavat nähdä ”voittaja vie kaiken” -tilanteen.
Väärinkäsitys 3: USD-stablecoinit heikentävät USD:n luottamusta
USD-stablecoinien nopea kehitys ei heikennä USD-järjestelmän luotettavuutta, vaan vahvistaa sen asemaa. USD-stablecoinit laajentavat USD:n toiminnallisuutta ja käyttötarkoitusta, ja voivat vaikuttaa muiden maiden laillisiin maksuvälineisiin, erityisesti maissa, joissa esiintyy suuria valuuttakurssivaihteluita.
Väärinkäsitys 4: USD-stablecoinit ovat ”pelastaja” Yhdysvaltain valtionobligaatioille
Vaikka USD-stablecoinmarkkinat saattavat hieman helpottaa painetta lyhytaikaiselle Yhdysvaltain velalle, niiden vaikutus on minimaalinen ja lyhytaikaisen velan markkinoita ohjaavat lopulta liittovaltion keskuspankin päätökset. USD-stablecoinit eivät kykene vähentämään painetta pitkäaikaiselle Yhdysvaltain velalle.
Väärinkäsitys 5: USD-stablecoinit lisäävät merkittävästi USD-valuutan tarjontaa
USD-stablecoinien synty siirtää tosiasiallisesti osittain USD:n liikkeeseenlaskuvaltuudet liittovaltion keskuspankilta liikkeeseenlaskijayrityksille. Kuitenkin, liittovaltion keskuspankki voi edelleen hallita koko USD:n likviditeettiä päätoimijana.
Väärinkäsitys 6: Stablecoinit vauhdittavat RWA-markkinoiden nopeaa kehitystä
Stablecoinien tuki osakkeiden tai reaalisten omaisuuksien (RWA) markkinoille näkyy enemmän transaktiotasolla, ja RWA-markkinoiden kehitys riippuu lopulta taustalla olevien omaisuuksien laadusta. Tällä hetkellä RWA:t ovat edelleen kehityksensä alkuvaiheessa.
Polun valinta voi heijastaa ”luottoprioriteetti”- ja ”likviditeettiprioriteetti” -ominaisuuksia.
