Euroopan komission ehdotukset rahoitusmarkkinoiden valvonnasta
Euroopan komissio valmistelee laajoja muutoksia, jotka voisivat siirtää suoran valvontavallan osakemarkkinoista, kryptovaluuttayrityksistä ja selvitystoimistoista EU:n markkinavalvojalle, Euroopan arvopaperi- ja markkinaviranomaiselle (ESMA). Verena Ross, ESMA:n puheenjohtaja, kertoi Financial Timesille, että ehdotettujen muutosten tavoitteena on ratkaista jatkuva fragmentaatio EU:n rahoitussektorilla ja luoda yhtenäisempi pääomamarkkina. ”Tämä antaisi keskeisen sysäyksen kohti sellaista pääomamarkkinaa Euroopassa, joka on integroidumpi ja globaalisti kilpailukykyisempi,” hän sanoi.
Valvonnan siirtäminen ESMA:lle
EU ehdottaa rahoitusmarkkinoiden valvonnan siirtämistä kansallisilta sääntelijöiltä ESMA:lle. Ehdotusten mukaan useiden rahoitusmarkkinasektoreiden sääntely, jota tällä hetkellä valvovat kansalliset viranomaiset, siirtyisi ESMA:lle. Tämä sisältää kryptovarantojen palveluntarjoajat, kuten pörssit ja säilyttäjät, joita säädellään tällä hetkellä EU:n merkittävän Markets in Crypto-Assets (MiCA) -kehikon mukaan. Alkuperäinen suunnitelma oli myöntää ESMA:lle keskeinen valvontavalta, mutta huoli kapasiteetista johti siihen, että valvonta jäi yksittäisten jäsenvaltioiden vastuulle.
”Se vie selvästi paljon vaivannäköä meiltä ja kansallisilta valvojilta, jotta saavutamme yhdenmukaisuuden,” hän huomautti. ”Erityisiä uusia resursseja oli rakennettava 27 kertaa, kerran jokaisessa jäsenvaltiossa, mikä olisi voitu tehdä tehokkaammin eurooppalaisella tasolla.”
Kritiikki ja huolenaiheet
Heinäkuussa ESMA kritisoi Maltan lisensointiprosessia pan-EU kryptoyrityksille, varoittaen, että tietyt riskialueet eivät olleet riittävästi arvioitu. Virasto väittää, että fragmentoitu valvonta heikentää kuluttajansuojaa ja sijoittajien luottamusta. Aloite herättää jo vastustusta pienemmiltä EU-mailta, kuten Luxemburgilta, Irlannilta ja Maltalta. Claude Marx, Luxemburgin rahoitusvalvojan johtaja, varoitti äskettäin, että valtaoikeuksien keskittäminen ESMA:lle voisi luoda sääntely ”hirviön”.
Silti Euroopan komissio etenee asiassa. Maria Luís Albuquerque, EU:n rahoituspalveluista vastaava komissaari, vahvisti äskettäin puheessaan, että unioni arvioi virallista ehdotusta siirtää valvonta rajat ylittäville toimijoille, mukaan lukien osakemarkkinat ja kryptoplatformit, ESMA:lle. Pariisissa sijaitseva viranomainen on jo valmis valvomaan konsolidoituja osake- ja joukkovelkakirjahintanauhoja sekä ESG-arvioita vuodesta 2026 alkaen.
”Vaade esteiden purkamiseksi on noussut uudelle tasolle, ei vain EU:n tasolla vaan myös jäsenvaltioiden sisällä,” hän sanoi.
ESMA:n huolenaiheet Maltan kryptolisensoinnista
Heinäkuussa ESMA nosti huolia Maltan kryptolisensointiprosessista sen jälkeen, kun se oli suorittanut vertaisarvioinnin Maltan rahoituspalveluviranomaisesta (MFSA). Vaikka se myönsi, että MFSA:lla on riittävästi henkilöstöä ja alan asiantuntemusta, arviointi totesi, että Malta ”täytti vain osittain odotukset” kryptovarantojen palveluntarjoajan (CASP) valtuuttamisessa, ja useita olennaisia kysymyksiä jäi käsittelemättä hyväksymisvaiheessa.
Arviointi, jonka ESMA:n vertaisarviointikomitea aloitti huhtikuussa 2025, keskittyi MFSA:n valvontarakenteeseen, valtuutusmenettelyihin ja valvontatyökaluihin. ESMA korosti, että yhteensopivuus EU:n jäsenvaltioiden kesken on olennaista MiCA-sääntelykehyksen puitteissa, joka pyrkii standardoimaan, miten kryptoyrityksiä lisensoidaan ja valvotaan koko unionissa.
