Keskeiset huomiot
- Etelä-Korean Web3-markkinat Q1 2025: Ovatko ne edelleen vain likviditeettikanava?
Huolimatta aktiivisesta vähittäisosallistumisesta ja runsaasta likviditeetistä, etelä-korealaisten Web3-markkinoiden institutionaalinen infrastruktuuri on kehittynyt rajallisesti. Sääntelytoimet ovat keskittyneet ensisijaisesti sijoittajansuojaan, mikä on hidastanut laajempaa teollisuuden kasvua. Kaksi pääestettä ovat:- rajoitukset yritystilien ja kryptovaluuttapörssien välillä;
- korkeat esteet Virtual Asset Service Provider (VASP) -lisenssin hankkimiselle.
Yhtiöiden kyvyttömyys yhdistää yritystiliensä paikallisiin pörsseihin tekee laillisesti mahdotonta muuntaa kryptovaluuttoja fiat-valuutaksi etelä-korealaisten rahoituslaitosten kautta. Vaikka jotkin yritykset ovat kääntyneet ulkomaisiin yksiköihin väliaikaisena ratkaisuna, tämä lähestymistapa sisältää sääntelyriskejä eikä tarjoa kestävää pitkän aikavälin ratkaisua. Korkea VASP-rekisteröintieste on myös merkittävä rajoite markkinakehitykselle. Vaikka teknisesti on mahdollista, että pienimuotoiset toiminnot toimivat ilman rekisteröintiä, suurimittakaavaiset hankkeet kohtaavat aina oikeudellisia ja sääntelyepävarmuuksia. Nämä institutionaaliset rajoitukset yhdessä sijoittajatoiminnan, joka ylittää huomattavasti paikallisen ekosysteemin kypsyystason, ovat johtaneet siihen, että jotkut projektit näkevät Etelä-Korean ensisijaisesti asiakashankintakanavana. Taustalla on vaikeaa kumota ulkopuolisten yksinkertaista määritelmää Etelä-Korean markkinoista „likviditeettien viennin“ kannalta. Markkinakehitykset vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä osoittavat, että Etelä-Korealla on potentiaalia siirtyä spekulaatioita ohjaavasta markkinasta teollisuuden elvyttämiseen suuntautuvan markkinan suuntaan. Äskettäiset sääntelyparannukset, kuten yritystilien salliminen kryptovaluuttojen kaupankäynnissä, merkitsevät merkittävää edistystä rakenteellisessa muutoksessa. Pinnalla globaaliin hankkeeseen liittyvät projektit rakentavat tasaisesti paikallista ekosysteemiä, jota tukee laajeneva rakentajayhteisö sekä uusien aloitteiden esiintyminen. Korean Web3-markkina on kriittisessä käännekohdassa. Kun ekosysteemi kypsyy sijoittajavetoisesta kehitysmallista, odotetaan pitkän aikavälin arvon kasvavan, tukemana institutionaalisella valmiudella ja jatkuvalla sijoituskiinnostuksella.
- Institutionaalinen edistyminen: yritystilien salliminen kryptovaluuttojen kaupankäynnissä
Etelä-Korean kryptovaluuttakaupankäyntirajoitukset oikeushenkilöiltä alkoivat Park Sang-gi -kielolla vuonna 2017. Politiikka, joka oli entisen oikeusministerin Park Sang-gi:n johtama, kielsi olennaisesti rahoituslaitoksia ja yrityksiä osallistumasta kryptovaluuttakaupankäyntiin. Vaikka ohjeet ovat vanhentuneet, käytäntö jatkuu edelleen, muodostaen kaksivaiheisen järjestelmän, jossa yksityishenkilöt voivat käydä kauppaa sääntelykehyksen puitteissa samalla kun oikeushenkilöiden sijoitus- ja rahoitustoimintaa rajoitetaan. Näiden rajoitusten käsittelemiseksi Rahoituspalveluvirasto (FSC) ilmoitti virallisesti ”Suunnitelma yritysten osallistumiseksi kryptovaluuttamarkkinoille” 13. helmikuuta 2025. Suunnitelman keskeinen kohokohta on seitsemän vuoden yritysten kryptovaluuttakaupankäynnin rajoitusten purkaminen vaiheittain. Ensimmäisessä vaiheessa lainvalvontaviranomaiset, kuten syyttäjät, veroviranomaiset ja paikalliset hallitukset, ovat alkaneet hankkia tiliä pääsyyn takavarikoitujen kryptovaluuttojen likvidoimiseksi vuodesta 2024. Voiton tavoittelemattomien organisaatioiden ja pörssien odotetaan pesevän tuloja vuodella 2025 toisella neljänneksellä. Toinen vaihe merkitsee merkittävämpää siirtymistä. Vuoden 2025 toiselta puoliskolta alkaen listattu yritys ja ammatilliset sijoitusyhtiöt saavat, sallimuksen käydä kryptovaluuttoja sijoitus- ja kassanhallintatarkoituksiin. Mutta suurin osa Web3-projekteista on tavallisia yrityksiä kolmannessa vaiheessa. Saadakseen toisen vaiheen kelpoisuuden, yritysten on ylläpidettävä vähintään 10 miljardia wonia (noin 7 miljoonaa USD) rahoitustuotteissa, jotka kuuluvat pääomamarkkinalain piiriin, ja 5 miljardia wonia (noin 3,5 miljoonaa USD) ulkopuolelta auditoiduille tahoille – kynnys, jota useimmat Web3-yritykset eivät voi saavuttaa. Siksi suurin osa Web3-projekteista ei voi hyödyntää uusia sääntöjä välittömästi. Mutta suunnitelma ennustaa silti sääntelyrajoitusten asteittaista lieventämistä. Kolmannen vaiheen edetessä Web3-alkuperäisten yritysten suora markkinayhteys tulee yhä mahdollisemmaksi.
Web3-projektit käyttävät usein alkuperäisiä tokeneita palveluiden ja resurssien vaihtamiseen. Kuitenkin Etelä-Koreassa yrityksillä ei aiemmin ollut lähes lainkaan laillista tapaa likvidoida hankittuja kryptovarantoja. Uusi politiikka luo avainpisteen yrityksille toimia sääntöjen mukaisesti ja edistää kryptoon liittyvien liiketoimintatoimintojen virallistamista. Tämä edistysaskel odottaa olevan laajennettuna vuoden toiseen puoliskoon, jolloin kaupankäyntioikeudet laajenevat listatuille yrityksille ja rekisteröityille institutionaalisille sijoittajille. Eroina vähittäissijoittajiin, yrityssijoittajat taipuvat usein adoptoimaan jäsenneltyjä riskienhallintakehyksiä ja pitkän aikavälin sijoitusstrategioita. Heidän pääsytään markkinoille odotetaan vähentävän volatiliteettia ja tukevan etelä-korealaisten Web3-ekosysteemin kestävyyttä. Lisäksi laajempi yritysosallistuminen voi parantaa paikallisten markkinoiden jatkuvia tehottomuuksia – erityisesti ”Kimchi Premiumia”. Institutionaalisten osallistujien määrän odotetaan myös laajentavan kryptovaluuttapalveluiden laajuutta. Varainhoitoyhtiöt voivat lanseerata kryptovaluuttarahastoja tai hankkia säilytyslaitoksia tarjotakseen kattavia ratkaisuja. Fintech-yritykset voivat kehittää yrityksen kassatyökaluja, jotka tukevat kryptotilien hallintaa. Nämä kehitykset auttavat laajentamaan etelä-korealaista Web3-alaa vahvistamalla tukipalveluinfrastruktuuria ja houkuttelemalla lisää perinteisiä rahoituslaitoksia.
Yritystilien käyttöönotto voisi vaikuttaa merkittävästi vähittäisosallistujille. Markkinadynamiikan näkökulmasta vaiheittainen sääntelyn purkaminen voisi johtaa osto-myynnin paineen epätasapainoon. FSC:n yrityssuunnitelman mukaan sääntelijä pitää yritysten myyntitoimia suhteellisen vähäriskisinä. Siksi vuoden 2025 loppuun mennessä markkinoille voi tulla vain myyntipuolen likviditeettiä, mikä johtaa hintapaineen laskemiseen. Vaikka odotettu myyntimäärä saattaa pysyä kohtuullisena verrattuna koko markkinaan, vähäliikenteiset tokenit saattavat kohdata enemmän volatiliteettia. Sääntelytasolla hallituksen ponnisteluiden on odotettu voimistuvan veronkeräykseen, kun listatut yritykset ja institutionaaliset sijoittajat tulevat markkinoille täysin. Vaikka kryptovaluuttoihin kohdistuva verotus on lykätty 1. tammikuuta 2027, presidentinvaalit 3. kesäkuuta 2025 voivat muuttaa poliittista suuntaa ja ansaitsevat tarkkaa huomiota. Sijoitus käyttäytymisessä yritysrahoitus saattaa virrata Bitcoiniin. Kuten Strategy (aiemmin MicroStrategy) Yhdysvalloissa ja Metaplanet Japanissa ovat osoittaneet, institutionaaliset sijoittajat yleensä jakavat varoja suurten pääomien vakaat omaisuuteen konservatiivisten riskienhallintastrategioiden vuoksi. Tämä voi johtaa suureen pääoman virtaan Bitcoinin suuntaan tai sokkiin altcoin-markkinoilla, joissa korealaiset vähittäissijoittajat ovat historiallisesti olleet erittäin aktiivisia. Siksi altcoin-markkinat saattavat kohdata heikennevän kiinnostuksen ja laskevan likviditeetin lyhyellä ja keskivälillä. - Teollisuuden muutos: Globaaleiden Web3-projektien strateginen suunnittelu
Yhdysvaltojen ja Kiinan jälkeen Etelä-Koreasta on tullut keskeinen strateginen markkina globaaleille Web3-projekteille. Vastauksena monet kansainväliset tiimit rekrytoivat aktiivisesti korealaisia lahjakkuuksia ja perustavat aineellisia yhteistyöhankkeita, osoittaen strategista siirtymistä pinnallisesta markkinoinnista kestävän ja rakentajavetovoimaisen paikallisen ekosysteemin rakentamiseen. Tämä pitkän aikavälin kaava ei ainoastaan tue yksittäisten projektien kasvua, vaan myös parantaa Etelä-Korean Web3-teollisuuden kokonaiskilpailukykyä. Avalanche ja TON Foundation ovat globaaleja projekteja, jotka rakentavat ekosysteemejä tukemalla suoraan paikallisia korealaisia tiimejä. Avalanchen yhteistyö Maplestoryn kanssa on laajentunut pieniin ja keskikokoisiin projekteihin Koreassa. Tiimi järjestää demon päivänä joka neljännes esitelläkseen käytössä olevia tuotteita ja houkuttelee aktiivisesti käyttäjiä, mikä luo palautesilmukan, joka tuo merkittävää arvoa projekteille ja osallistujille. TON Foundation on ottanut rakenteellisemman lähestymistavan käynnistämällä ”TON Society Korea Builder” -ohjelman, johon kuuluu virallinen projektikanta, systemaattinen tukirakenne ja laajennettu verkostoyhteys paikallisen TON-ekosysteemin skaalautuvan vahvistamisen tueksi. Nämä ekosysteemituen strategiat ovat tuottaneet todellisia tuloksia, jotka ylittävät lyhyen aikavälin altistuksen tai osallistumisindikaattorit. Todettuja paikallisia kehittäjiä varten on tullut vakaata kasvua ja heidän menestystarinansa antavat selkeän ohjauksen uusille saapujille. Samalla nämä aloitteet ovat luoneet perustan koreaalaisten projektien kansainväliselle laajentamiselle. XRPL Korean (Ripple) ja Superteam Korean (Solana) isännöimiä hackathonit ovat ylittäneet yksittäisen tapahtuman rajat ja muodostaneet merkittävän käännekohdan korealaisessa Web3-ekosysteemissä. Maaliskuussa Ripple järjesti kahden päivän ”DE-BUTHON 2025”, jolle osallistui 24 tiimiä ja 203 osallistujaa. Superteam Korea, yhteistyössä 22 globaalin kumppanin kanssa, piti ”SEOULANA HACKATHONIN”, jossa oli yli 300 osallistujaa. Näiden tapahtumien mittakaava ja menestys ovat auttaneet kääntämään Etelä-Korean spekulaatioon perustuvasta markkinasta. Suuri osallistuminen suurissa hackathoneissa heijastaa vahvan rakentajayhteisön läsnäolon. Nämä tapahtumat ovat nyt muodostuneet strategisiksi lanseerausalustoiksi – tarjoavat rakentajille selkeän reitin markkinoille ja ylittävät prototypoinnin ja varsinaisen käyttöönoton. Ensimmäisen neljänneksen 2025 aikana globalisoitujen suurverkkojen vetämät sekä ekosysteemin rakentamiseen liittyvät aloitteet (eivät vain puhtaat pääomavirrat), Etelä-Korean Web3-ala on alkanut osoittaa kvantifioitavaa edistystä. Vahvistettu yhteistyö kypsien toimijoiden kanssa, yhdessä kehittäjätukiohjelmien kanssa, ruokkii uuden sukupolven paikallisia rakentajia. Nämä kehitykset merkitsevät uutta liikettä Etelä-Korean Web3-alalla ja tämän perusteella etelä-korealaisilta projekteilta odotetaan vievän merkittäviä innovaatioita globaalille näyttämölle tulevina vuosina. - Sijoitusvetoisesta teollisuusvetoiseen: Etelä-Korean Web3-markkinoiden käännekohta
Vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä etelä-korean Web3-markkinat ovat käymässä läpi kriittistä muutosta sijoitusvetoisesta ympäristöstä kypsään teollisuusekosysteemiin. Sääntelyedistys, mukaan lukien yritysten kryptovaluuttakauppatilien vaiheittainen avaus, luo perustan jäsennellylle markkinaosallistumiselle. Samaan aikaan jatkuvat kansainväliset Web3-projektien ekologisen rakennusyritykset auttavat etelä-korealaista markkinaa saavuttamaan pitkän aikavälin kasvupaikan. Toinen merkittävä virstanpylväs on se, että ensimmäinen tosielämän transaktio Etelä-Korean keskuspankin digitaalivaluuttana (CBDC) ”Hanjojoen projekti” on saatu onnistuneesti päätökseen vähittäiskäyttäjien toimesta. Samaan aikaan Etelä-Korean suuret kaupalliset pankit alkoivat yhdessä tutkia Korean wonin vakausvaluuttojen liikkeellelaskua huhtikuun alussa. Korean pankki on myös ilmoittanut, ettei se aio toimia tulevissa sääntelylakien toimintakentillä, pitäen aktiivista roolia. Infrastruktuurin osalta jatkuva keskustelu ”yksi pörssi – useita pankkeja” -järjestelmästä viittaa mahdolliseen rakenteelliseen läpimurtoon. Tällä mallilla kryptovaluuttapörssit eivät enää rajoitu yhdelle pankkipartnerille ja voivat yhdistyä useisiin kaupallisiin pankkeihin. Tämän odotetaan merkittävästi lisäävän markkinan joustavuutta ja käyttäjien pääsyä. Kaikkiaan nämä kehitykset osoittavat selvästi Etelä-Korean Web3-alan kehittymistä kohti kestävää teollisuusekosysteemiä. Säännellyistä rajoitteista ja rakenteellisista tehottomuuksista monien vuosien jälkeen Etelä-Korea siirtyy poliittisen koordinoinnin, institutionaalisen osallistumisen ja teollisen tason kasvun uuden aikakauden.
