BlackRockin Tokenisoitu Rahamarkkinarahasto
S&P Global Ratings myönsi korkeimman mahdollisen arvion BlackRockin uudelle tokenisoidulle rahamarkkinarahastolle 3. elokuuta, tunnustaen sen odotetun kyvyn ylläpitää pääoman vakautta ja rajoittaa luottoriskiin liittyviä tappioita. BlackRock Daily Reinvestment Stablecoin Reserve Vehicle, eli BRSRV, sai ”AAAm”-arvion samana päivänä, jolloin se aloitti toimintansa.
Rahaston Varat ja Arviointi
BlackRockin virallisella rahastosivulla oli 4. elokuuta 50 miljoonaa dollaria varoja ja 1,00 dollarin nettovarallisuus. S&P perusti arvionsa rahaston sijoitusten ja vastapuolten luottokelpoisuuteen, sen eräpäivärakenteeseen sekä BlackRock Advisorsin politiikkaan vakauden ylläpitämiseksi nettovarallisuudessa.
S&P totesi, ettei se havainnut ”heikkouksia” arvioidessaan hallintoa, luottotutkimusta, riskivalvontaa ja vaatimustenmukaisuutta.
Rahaston Toimintaperiaatteet
AAAm-arvio edustaa S&P:n näkemystä siitä, että rahastolla on äärimmäisen vahva kyky säilyttää pääoma ja rajoittaa luottoriskistä johtuvia tappioita. S&P tarkastelee tekijöitä, kuten likviditeetti, salkun eräpäivä, hajautus ja hallintokontrollit. Arvio ei kuitenkaan takaa, että BRSRV säilyttää aina 1 dollarin osakehintansa.
BlackRock varoittaa, että sijoittajat voivat menettää rahaa ja että rahasto ei ole pankkitili eikä suojattu Federal Deposit Insurance Corporationin vakuutuksella tai muulla valtion takuulla.
Tokenisointirakenne ja Sijoitukset
S&P kuvasi myös BRSRV:n tokenisointirakennetta toiminnallisesti kestäväksi. Rahasto käyttää hyväksyttyä arkkitehtuuria, joka on kytketty julkisiin lohkoketjuihin, ja siirrot on rajoitettu hyväksyttyihin lompakoihin. Nämä kontrollit on tarkoitettu kyber-, älysopimus- ja lohkoketjaverkkoriskien vähentämiseksi.
BRSRV sijoittaa 100 % varoistaan käteiseen, Yhdysvaltain valtion velkakirjoihin, joiden eräpäivä on 93 päivän sisällä, ja yön yli takaisinosto-sopimuksiin, jotka on turvattu valtion instrumenteilla.
Sijoittajien Kelpoisuus ja Minimivaatimukset
Minimialkuinvestointi on 3 miljoonaa dollaria, mikä asettaa tuotteen institutionaaliseen eikä vähittäiskäyttöön. Sijoittajien on suoritettava henkilöllisyys- ja rahanpesun vastaiset tarkastukset ennen kuin heidän lompakkonsa voidaan hyväksyä.
BRSRV lanseerattiin yhdessä BlackRockin Select Treasury Based Liquidity Fundin tokenisoitujen osakkeiden kanssa, laajentaen BlackRockin käteishallintaliiketoimintaa säänneltyyn lohkoketjarakenteeseen.
Stablecoin-arvioinnit ja Vertailut
S&P:n AAAm-arvio BRSRV:lle on erillinen sen Stablecoin Stability Assessments -arvioista. Nämä arvioinnit mittaavat stablecoinin kykyä ylläpitää fiat-kiinnityksensä ensisijaisten lunastusten ja toissijaisten markkinakauppojen kautta.
Stablecoin-kehys vaihtelee yhdestä, tai ”erittäin vahvasta”, viiteen, tai ”heikkoon”.
Vertailun vuoksi USDC, EURC, Global Dollar ja Paxos USD saavat arvioita kahdesta, tai vahvasta.
Tulevaisuuden Näkymät
BlackRock ei ole paljastanut, kuinka monta liikkeeseenlaskijaa aikoo käyttää rahastoa tai kuinka nopeasti sen varat voisivat kasvaa. Tulevat GENIUS-lain säädökset määrittävät myös, miten tokenisoidut rahamarkkinarahastot sopivat stablecoin-varantojen salkkuihin.
BlackRock on pyytänyt Office of the Comptroller of the Currency -virastoa välttämään erillisen katon asettamista tokenisoiduille varantojen omaisuuserille.
BRSRV:n varojen kasvu, lohkoketjun laajentuminen ja nimettyjen stablecoinin liikkeeseenlaskijoiden hyväksyntä tarjoavat selvimmän todisteen siitä, tuleeko tuotteesta laajasti käytetty vararahasto.
