Globaalin stabilcoinin maisema
Globaalin stabilcoinin maisema kehittyy nopeasti, kun Paxos lanseeraa USDG-tokeninsa Euroopan unionissa samalla, kun Yhdysvaltojen lainsäätäjät kohtaavat painetta tarkistaa kotimaisia sääntelykehyksiä. Kongressin edetessä GENIUS– ja STABLE-lakien kanssa New Yorkin osavaltion pääsyyttäjä Letitia James on vaatinut tiukempaa valvontaa stabilcoinin liikkeeseenlaskijoille, korostaen huolia siitä, että nykyiset ehdotukset saattavat jäädä vajaiksi suojellessaan yleisöä ja laajempaa rahoitusjärjestelmää.
USDG:n lanseeraus Euroopassa
Paxos on virallisesti lanseerannut USDG-stabilcoininsa Euroopan unionissa, mikä merkitsee suurta virstanpylvästä Global Dollar Networkille (GDN). Ilmoitus tehtiin tiistaina, ja siinä korostettiin, että USDG-stabilcoin on nyt käytettävissä laajalla valikoimalla EU-pohjaisia alustoja, mukaan lukien tunnetut kryptovaluuttapörssit kuten Kraken ja Gate.io. USDG:n käyttöönotto on linjassa Euroopan unionin Markets in Crypto-Assets (MiCA) -sääntelykehyksen kanssa, joka on yksi kattavimmista digitaalisten omaisuuserien sääntelyistä tähän mennessä.
Paxos ilmoitti, että se on suunnitellut USDG:n täysin MiCA:n varanto-, läpinäkyvyys- ja tarkastusvaatimusten mukaiseksi.
Stabilcoinin sääntely ja kumppanuudet
USDG:n liikkeeseenlasku Euroopassa tapahtuu Paxos Issuance Europe OY:n kautta, joka on säännelty toimija Suomessa ja toimii Suomen Finanssivalvonnan (FIN-FSA) valvonnassa. EU:n sääntelyvaatimusten lisäksi Paxos toimii myös Singaporen keskuspankin valvonnassa, mikä viittaa kasvavaan trendiin monikansallisessa sääntelyharmonisaatiossa digitaalisten omaisuuserien sektorilla.
Stabilcoin on jo varmistanut kumppanuuksia useiden kryptovaluutta- ja fintech-alustojen kanssa, mukaan lukien Coinmetro, SwissBorg, Zodia Custody, Orbital, Hercle, CoinsPaid, Bitwyrem, Bitnet ja HiFi, yhdessä lanseerauskumppaneidensa Krakenin ja Gate.io:n kanssa.
Mark Greenbergin kommentit
”Kun stabilcoinit muuttuvat globaalin rahoituksen ydin-infrastruktuuriksi, USDG erottuu käytettävyyden ja kasvavan ekosysteemin ansiosta,” sanoi Mark Greenberg, Krakenin globaalin kuluttajatoiminnan johtaja.
USDG:n tukirakenne sisältää yhden yhteen lunastustakuut ja osan sen varannoista, jotka on pidetty eurooppalaisissa pankeissa, mikä varmistaa vakauden ja sääntelyyhteensopivuuden MiCA:n vaatimusten kanssa.
Paxosin maine ja laajentuminen
Paxosilla on pitkäaikainen maine sääntelytiukkuudesta, sillä se on aiemmin liikkeeseenlaskenut stabilcoineja kuten USDP ja työskennellyt globaalien jättiläisten kuten PayPalin ja Mastercardin kanssa. Eurooppalainen lanseeraus osuu yhteen Paxosin laajempien tavoitteiden kanssa Global Dollar Networkin (GDN) osalta, joka on poikkiteollinen stabilcoin-infrastruktuurihanke, jonka tavoitteena on tuoda digitaaliset dollarit valtavirtaan.
GDN lanseerattiin loppuvuodesta 2024 yhteistyössä Robinhoodin, Galaxy Digitalin, Krakenin ja Paxosin kanssa. Siitä lähtien verkosto on laajentunut yli 20 merkittävään kumppaniin sekä perinteisen rahoituksen (TradFi) että fintech-sektoreilta.
Mastercardin tuki ja markkinatrendit
Mastercardin äskettäinen liittyminen GDN:ään vahvistaa edelleen digitaalisten omaisuuserien kasvavaa hyväksyntää vakiintuneessa rahoitusjärjestelmässä. Maksujätti vahvisti tukevansa USDG:tä stabilcoin-projekteissaan, mikä avaa tietä globaaleille kauppiaille ja rahoituslaitoksille integroida stabilcoin-transaktioita olemassa oleviin työnkulkuunsa.
USDG:n lanseeraus tapahtuu laajemman markkinabuumin keskellä stabilcoinien osalta. DefiLlaman mukaan stabilcoinien kokonaismarkkina-arvo saavutti 253,9 miljardia dollaria heinäkuun alussa 2025, nousua 239 miljardista kesäkuun lopussa. Tämä laajentuminen heijastaa kasvavaa institutionaalista ja vähittäiskaupan kysyntää lohkoketjupohjaisille dollarivaihtoehdoille, erityisesti kun tuottoa tuottavat stabilcoinit saavat myös jalansijaa.
Tuottoa tuottavat stabilcoinit
Tuottoa tuottavat stabilcoinit, jotka tarjoavat passiivisia tuottoja DeFi-protokollien tai korkoa tuottavien varantojen kautta, ovat kasvaneet suosiotaan—nousua 1,5 miljardista dollarista vuoden 2024 alussa 11 miljardiin dollariin tänään, mikä kattaa 4,5 % koko stabilcoin-markkinasta. Coinbase julkaisi raportin, joka paljasti, että kiinnostus stabilcoinien käyttöön on kolminkertaistunut vuodesta vuoteen vuodesta 2024 lähtien.
Tutkimus liittää tämän piikin yrityksiin, pieniin yrityksiin ja kuluttajiin, jotka etsivät nopeampia, halvempia ja läpinäkyvämpiä vaihtoehtoja perinteisille maksutavoille.
MiCA-kehyksen vaikutus
Stabilcoin-maksutyypit (Lähde: Artemis) Artemis ja muut tietopalveluntarjoajat ovat dokumentoineet 94,2 miljardia dollaria ratkaistuja stabilcoin-transaktioita tammikuusta 2023 helmikuuhun 2025. MiCA-kehys, joka tuli voimaan vuonna 2024, on luonut yhtenäisen lähestymistavan digitaalisten omaisuuserien sääntelyyn EU:ssa.
Toisin kuin hajanaiset järjestelmät muissa lainkäyttöalueissa, MiCA tarjoaa selkeyttä stabilcoinien varantovaatimuksista, tarkastusstandardeista ja kuluttajansuojasta—ehdot, joita Paxos sanoo toivottavansa. Koska USDG täyttää MiCA:n tiukat vaatimukset ja Paxos saa hyväksynnät sekä suomalaisilta että singaporelaisilta sääntelijöiltä, yritys asemoituu globaaliksi johtajaksi sääntöjenmukaisissa digitaalisen rahoituksen ratkaisuissa.
Yhdysvaltojen lainsäädäntö ja Letitia Jamesin huolenaiheet
Kun Global Dollar Network laajenee ja USDG:n hyväksyntä leviää Euroopassa ja sen ulkopuolella, Paxos voi avata tietä uudelle aikakaudelle yhteensopivista, sääntelyyn mukautetuista digitaalisista dollareista—yhdistäen perinteisen pankkitoiminnan ja hajautetun rahoituksen mantereiden yli.
Samaan aikaan, kun Washingtonissa kasvaa vauhti liittovaltion lainsäädännön hyväksymiseksi stabilcoinien sääntelyyn, New Yorkin osavaltion pääsyyttäjä Letitia James kehottaa lainsäätäjiä vahvistamaan olemassa olevia ehdotuksia, varoittaen, että nykyiset luonnokset jättävät Yhdysvaltojen rahoitusjärjestelmän—ja sen kansalaiset—turhaan riskiin.
Letitia Jamesin kirje kongressille
Kirjeessä, jonka hän lähetti kongressin johtajille maanantaina, James ilmaisi huolensa kahdesta merkittävästä stabilcoin-lakiehdotuksesta, jotka ovat matkalla kongressissa: senaatin Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins (GENIUS) -laki ja edustajainhuoneen Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy (STABLE) -laki. Vaikka hän myönsi tarpeen nopealle sääntelytoiminnalle, James korosti, että molemmat ehdotukset jäävät vajaiksi olennaisista suojatoimista.
Jamesin vaatimukset
James, joka on ollut yksi aggressiivisimmista Yhdysvaltojen osavaltion viranomaisista kryptovaluuttahuijauksien ja väärinkäytösten torjunnassa, väitti, että stabilcoinin liikkeeseenlaskijoita tulisi säädellä enemmän pankkien kaltaisesti. Tämä sisältää talletusvakuutusvaatimukset—lisätoimenpiteen suojellakseen käyttäjiä liikkeeseenlaskijan maksukyvyttömyyden sattuessa.
Hän ehdotti myös, että Yhdysvaltain keskuspankkineuvoston, ei muiden liittovaltion virastojen tai poliittisesti vaikuttavien tahojen, tulisi olla ensisijainen valvoja ei-pankki stabilcoinin liikkeeseenlaskijoille. Fedin riippumattomuus, James huomautti, auttaisi eristämään valvontapäätökset poliittiselta paineelta ja varmistamaan järkevän riskienhallinnan nopeasti kehittyvässä rahoitussektorissa.
GENIUS-laki ja sen vaikutukset
GENIUS-laki, joka hyväksyttiin koko senaatissa kesäkuussa kaksipuolisen tuen ja Valkoisen talon tuen myötä, vaatii stabilcoinien olevan täysin Yhdysvaltain dollareilla tai vastaavasti likvideillä omaisuuserillä tuettuja. Liikkeeseenlaskijat, joiden markkina-arvo ylittää 50 miljardia dollaria, olisivat alttiita pakollisille vuosittaisille tarkastuksille. Se myös perustaa liittovaltion kehyksen ulkomaisten toimijoiden liikkeeseenlaskemien stabilcoinien käsittelyyn.
Presidentti Donald Trump on julkisesti tukenut GENIUS-lakia, todeten, että hän odottaa lain version saapuvan hänen pöydälleen allekirjoitettavaksi elokuuhun mennessä. Lain Valkoisen talon tuki merkitsee merkittävää muutosta liittovaltion hallituksen asenteessa stabilcoinien integroimiseksi säädeltyyn rahoitusekosysteemiin.
STABLE-laki ja sen erottuvat piirteet
Samaan aikaan edustajainhuoneen versio—tunnetaan nimellä STABLE-laki—on läpäissyt edustajainhuoneen rahoituspalvelukomitean, mutta sen aikataulua ei ole vielä asetettu äänestettäväksi. Edustajainhuoneen laki poikkeaa GENIUS-laista sen käsittelyssä osavaltion myöntämien stabilcoinin liikkeeseenlaskijoiden osalta ja lähestymistavassaan ulkomaisiin stabilcoineihin, mikä heijastaa laajempia keskusteluja liittovaltion ja osavaltion sääntelyvallasta.
Jamesin aiemmat varoitukset
Tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun pääsyyttäjä James on varoittanut stabilcoineista. Huhtikuussa hän lähetti kirjeen kongressin johtajille, jossa hän erityisesti varoitti ulkomaisten stabilcoinin liikkeeseenlaskijoiden, kuten Tetherin (USDT)—joka on tällä hetkellä suurin stabilcoin markkina-arvoltaan—aiheuttamista systeemisistä riskeistä.
Tuolloin James varoitti, että ulkomaisten kontrolloitujen liikkeeseenlaskijoiden varaan turvautuminen voisi heikentää Yhdysvaltojen rahapoliittista itsenäisyyttä ja vääristää valtionvelkamarkkinoita, suositellen lainsäädäntötoimia stabilcoinien ”tuomiseen takaisin” Yhdysvaltoihin vahvistaakseen Yhdysvaltain dollarin globaalia asemaa.
Hänen viimeisin kirjeensä toistaa nämä huolenaiheet, varoittaen, että lainsäädännön ei tulisi tahattomasti tarjota porsaanreikiä, jotka mahdollistavat ulkomaisten tahojen hallita Yhdysvaltojen stabilcoin-infrastruktuuria ilman riittävää valvontaa.
Stabilcoinien kasvu ja sääntelytarpeet
Stabilcoinit, digitaalinen omaisuus, joka on sidottu fiat-valuuttoihin kuten Yhdysvaltain dollariin, ovat kasvaneet useiden satojen miljardien dollarin markkinaksi ja niitä käytetään yhä enemmän maksamisessa, hajautetussa rahoituksessa ja rahalähetyksissä. DefiLlaman mukaan stabilcoinit edustavat yli 250 miljardia dollaria arvoa vuoden 2025 puolivälin mukaan.
Näiden omaisuuserien räjähdysmäinen kasvu on herättänyt vaatimuksia sääntelylle, erityisesti markkinahäiriöiden jälkeen—mukaan lukien algoritmisen stabilcoinin TerraUSD:n romahdus vuonna 2022 ja lukuisat toimeenpanotoimet lisenssittömiä liikkeeseenlaskijoita vastaan. Kun perinteiset rahoituslaitokset kuten PayPal, Circle ja Mastercard astuvat stabilcoin-areenalle, liittovaltion päättäjät ovat paineen alla määritellä selkeät säännöt, jotka edistävät innovaatioita vaarantamatta rahoitusvakautta.
