Tiedätkö, että yksi virhe Web 3.0 -perustajalta voi saada Securities and Exchange Commission (SEC) kolkuttamaan ovelle yllättäen?
Tämä on ollut kohtalo monille arvostetuille projekteille, kuten Ripple ja Block.one, jotka ovat kärsineet sääntelyvirheistä, joiden seurauksena on syntynyt miljoonien dollarien päänsärkypaketteja. Ota esimerkiksi Ripple: SEC on haastanut yhtiön oikeuteen väittäen, että XRP on rekisteröimätön arvopaperi, mikä on johtanut pitkällisiin oikeudellisiin taisteluihin. Tämän seurauksena pitkäkestoinen taistelu on vaikuttanut merkittävästi XRP:n markkinarvoon, ja omistajat ovat kärsineet suuria tappioita. Ripple sai osittaisen voiton tiivistetyissä tuomioissa, ja toimitusjohtaja Brad Garlinghouse totesi, että yhtiö on käyttänyt yli 150 miljoonaa dollaria puolustukseensa.
Vaikka ei ole täydellistä lähestymistapaa pysyä SEC:n radarilla, on olemassa keinoja vähentää riskejä erityisesti ratkaisua etsivissä projekteissa. Tässä on opas, joka voi varustaa sinut oikeilla compliance-strategioilla, jotta voit pysyä SEC:n tarkastelun ulkopuolella.
SEC:n tarkastelu ja sääntelyluonne blockchain-startupeissa
Viime vuosina SEC on vahvistanut asemaansa moniin projekteihin, jotka eivät täytä sen kriteerejä. Uusien yritysten, jotka ilmestyvät Web 3.0 -tilaan, on ehdottomasti tiedettävä, kuinka rakentaa compliant-periaatteiden mukaisesti alusta alkaen. SEC:n tarkastelu voi viivästyttää lanseerausta, jäädyttää varoja tai aiheuttaa toimeenpanotoimia, mutta tämän artikkelin perusajatus on antaa laillinen-strateginen opas Web 3.0 -projektien perustajille, jotka haluavat tunnistaa mahdollisia riskejä SEC:iin liittyen, lähestyä compliancea proaktiivisesti ja kehittää projektejaan pitkällä aikavälillä. Tämä opas on kuin kokenut asianajajan työkalupakki, joka tukee innovaatioiden compliancea.
1. Ymmärrä SEC:n rooli Web 3.0 -sääntelyssä
Yksi varmin tapa välttää SEC:n tarkastelu on ymmärtää, mikä rooli SEC:llä on. Teknologisesti SEC on vastuussa sijoittajien suojelemisesta ja reilujen, järjestäytyneiden markkinoiden ylläpitämisestä. Vaikka heidän kiinnostuksensa ei rajoitu ICO:ihin (initial coin offerings), se ulottuu DeFi:hin (decentralized finance), staking-mekanismeihin, NFT:ihin (non-fungible token) ja muihin vastaaviin. Yksi yleisimmistä virheistä, joita startup-perustajat tekevät, on ajatella, että keskitetty valvonta vapauttaa heidät tarkastelusta. SEC on lisännyt määrätietoista valvontaa saadakseen projekteilta vastuuta, jopa retroaktiivisesti.
2. Howey-testi ja token-luokittelu SEC:n näkökulmasta
Kun projekti rakenteellisesti läpäisee Howey-testin, se on ylittänyt ensimmäisen compliance-tarkastuskohtansa. Tämä testi ei ole vain keskeinen SEC:n toimeenpanossa, vaan se on ensisijainen näkökulma, joka määrittelee, onko digitaalinen omaisuus arvopaperi. Mikä on Howey-testi? Se analysoidaan yksinkertaisesti niin, että rahallisen sijoituksen on oltava tehty yhteiseen yritykseen, josta odotetaan kohtuullisia voittoja muiden ponnistelujen vuoksi.
On neljä kysymystä, joita on kysyttävä Howey-testistä:
- onko kyse rahallisesta sijoituksesta?
- onko sijoitus yhteisessä yrityksessä?
- onko sijoittajalla odotuksia voitosta?
- onko voitto riippuvainen muiden ponnistuksista?
Jos vastaus on ’kyllä’ kaikkiin neljään, omaisuus pidetään arvopaperina ja se on SEC:n sääntöjen alainen. Ajatuksena on, että hallitus on tiukasti kiinnittänyt huomiota tokenien myyntiin ja niiden tarjoamien lupausten täyttämiseen. Tämä voi edellyttää tokenomiikan huolellista rakentamista esimerkiksi poistamalla voiton odotukset, hajauttamalla hallintoa tai lykkäämällä tokenien myöntämistä, kunnes verkosto on riittävän kypsä.
3. Älykäs rakenteellisuus alusta alkaen
Yhteisön muodostaminen ja lainkäyttöalue ovat älykkäitä tapoja välttää SEC:n tarkastelua. Startupin rekisteröiminen ja toimintapaikka vaikuttavat merkittävästi sen sääntelyaltistukseen. Esimerkiksi Yhdysvalloissa sijaitsevat startupit kuuluvat suoraan SEC:n valvontaan. Oikean yritystyypin (LLC, C-Corp, säätiö) ja lainkäyttöalueen valitseminen on erittäin strategista. Offshore-lainkäyttöalueet, kuten Cayman-saarten tai Sveitsin kaltaiset, voivat tarjota suotuisaa sääntelyympäristöä token-pohjaisille projekteille, mutta eivät vapauta startupia täysin Yhdysvaltain laista, jos heidän kansalaistensa sijoitukset ovat mukana.
4. Sääntely-edellä oleva tokenomiikkasuunnittelu
Riippumatta siitä, kuinka hyviä Web 3.0 -projektisi ideoita ovat, jos tokenomiikka on heikko, saat sekavan tilanteen aikaan. Startupit täytyy ajatella yli hyötyjen ja arvon keräämisen, ottaakseen huomioon, miten heidän token-mallinsa voidaan nähdä arvopaperilainsäädännön alaisina. Voittojen lupausten välttäminen on olennaista.
5. Koulutusten compliance-ohjelman toteuttaminen
Koulutus on voimakas avain. Sen hyödyntäminen voi auttaa Web 3.0 -perustajia välttämään SEC:n tiukkaa tarkastelua. Varmistamalla, että tiimin jäsenet ymmärtävät compliance-velvoitteet, voit estää tahattomia rikkomuksia.
6. Rakentaa compliance-suoja KYC/AML ei-neuvoteltavana pilarina
Vaikka hajauttaminen on Web 3.0 -perusarvo, KYC (know your customer) ja AML (anti-money laundering) -protokollat ovat sääntelyn näkökulmasta ei-neuvoteltavia. SEC yhdessä Financial Crimes Enforcement Networkin (FinCEN) kanssa odottaa, että jokaisen token-myyntiä tai -vaihtoa harjoittavan yksikön on otettava käyttöön KYC/AML-suojat.
7. Ymmärtää, kuinka navigoida varainkeruussa Reg D:stä Reg CF:ään
Tiedätkö, kuinka navigoida varainkeruussa ilman, että herätät epäilyksiä? Olipa kyseessä token-myynti, SAFEs (Simple Agreements for Future Equity) tai jopa NFT-pohjainen varainkeruu.
8. Ennaltaehkäisy, jatkuva seuranta ja kokenut laillinen neuvonta
Menestys ei ole vain koodin ja pääoman täyttämää, vaan se on vahvistettu oikeudellisella ennustuksella. Kokenut juridisen neuvonantajan palkkaaminen ja säilyttäminen ei ole luksusta, vaan välttämättömyys. …
Loppusanat
Jos olet perustaja, jolla on mullistava Web 3.0 -idea, rakenna rohkeasti ja laillisesti – compliance ei ole taakka.
