Bitcoinin optioiden vanheneminen
Bitcoinin syyskuun 25. päivän neljännesvuosittainen optioiden vanheneminen on herättänyt valtavan avoimen kiinnostuksen, mutta samalla se tuo esiin kysymyksen: mitkä sopimukset todella tuottivat maksuja? Pörssin säännöt määrittävät, mitä voittava haltija saa, mutta ne eivät muunna ennen vanhenemista olevaa otsikkoa vahvistetuksi tiliksi siirretyistä varoista.
Biljoonien dollarien arvosta olevat Bitcoin-optiot ovat saavuttaneet neljännesvuosittaisen vanhenemisensa, mutta ilmoitettu määrä ei ole siirtynyt markkinoiden yhdeltä puolelta toiselle. Deribitin julkaisema vanhenemisaikataulu asettaa syyskuun neljännesvuosittaiset sopimukset kuukauden viimeiselle perjantaille klo 08:00 UTC.
Optioiden arviointi ja avoin kiinnostus
Sen toimitushintapolitiikka käyttää indeksiaika-painotettua keskiarvoa klo 07:30 ja 08:00 UTC välillä. Tämä on hintaviite automaattiselle toteutukselle ja kelvollisten sopimusten selvittämiselle. Ennen vanhenemista tehty arvio kuvaa vielä avoimia positioita aikaisemmalla havaintoaikalla, eikä sitä voida lukea kuitiksi 08:00 selvitykselle.
Syyskuun ennakko yhdistetystä vanhenemisesta mainitsi noin 18,1 miljardia dollaria Bitcoinin ja Etherin osalta syyskuun 23. päivänä, joista Bitcoinin osuus oli noin 16,1 miljardia dollaria raportoidussa kuvassa.
Aikaisempi 16,6 miljardin dollarin yhdistetty arvio ilmestyi syyskuun 15. päivänä. Kumpikaan luku ei ole aikaleimattu laskenta sopimuksista, jotka pysyivät avoimina katkaisupisteessä, saati sitten voittajien ja häviäjien vaihtamat käteiset tai kolikot. Määrä muuttuu, kun positioita avataan, suljetaan tai siirretään, ja kun taustalla oleva Bitcoin-hinta muuttaa dollarikäännöstä BTC-denominoiduissa sopimuksissa.
Optioiden toiminta
Otsikon takana on kolme erillistä kirjanpitoa. Avoin kiinnostus mittaa erääntyneiden sopimusten avoimia positioita ennen vanhenemista. Intrinsic-selvitys mittaa optioiden arvoa, jotka päättyvät rahaksi määrätyssä hinnassa. Nettokauppavoitto lisää maksetun tai saadun preemion ja minkä tahansa suojauksen tulokset ennen selvitystä.
Ne ovat erilaisia lukuja, jotka voidaan mahdollisesti kirjata eri varoihin. Niiden yhdistäminen yhdeksi luvuksi saa markkinatapahtuman kuulostamaan enemmän massasiirrolta kuin sopimusehdot tukevat. Optio antaa ostajalleen oikeuden, joka liittyy tiettyyn toteutushintaan, kun taas myyjällä on vastaava velvollisuus.
Riskit ja maksusuunnitelmat
Call-optio hyötyy selvityshinnasta, joka on sen toteutushinnan yläpuolella, kun taas put-optio hyötyy selvityshinnasta, joka on sen alapuolella. Avoin kiinnostus laskee erääntyneet positiot, tavallisesti yksi pitkä ja yksi lyhyt jokaiselle avoimelle sopimukselle. Näiden kahden puolen laskeminen erillisinä varallisuuspinona tuplaisi taloudellisen altistuksen.
Jokaisen nimellisarvon laskeminen maksuna tekee toisen virheen: optio voi vanhentua ilman arvoa tai päättyä vain pienen matkan päähän toteutushinnastaan. Ilmoitettu 16,1 miljardin dollarin Bitcoin-osuus oli ennen vanhenemista tehty arvio avoimista positioista, ei määrä maksetusta preemiosta, kun näitä positioita ensimmäisen kerran kaupattiin.
Markkinatapahtumat ja niiden vaikutus
Optiopreemiat voivat olla vain osa nimellisarvosta ja vaihtelevat toteutushinnan, erääntymisen ja implikoidun volatiliteetin mukaan. Eikä arvio ole jokaisen ostajan maksimihäviö. Ostaja riskeeraa yleensä maksamansa preemion, kun taas lyhyt optio voi olla hyvin erilainen riskiprofiili, alttiina marginaalille ja kaikille vastakkaisille kaupoille.
Pörssi ja julkaisu määrittelevät myös arvion laajuuden. Deribit-datan perusteella piirretty luku ei automaattisesti sisällä jokaisen paikan Bitcoin-optioita, OTC-positioita tai listattuja futuureja, joita käytetään suojauksina.
Yhteenveto
Syyskuun 25. päivän vanheneminen ei aiheuttanut koko ilmoitetun 16,1 miljardin dollarin Bitcoin-nimellisarvon omistajien vaihtumista käteisenä, Bitcoinina tai vakaavaluuttoina. Jotkut sopimukset päättyivät ilman sisäistä arvoa; rahassa olevat saivat sopimusperusteisia tilihyvityksiä instrumenttinsa suunnittelun mukaan.
Vastuuvapauslauseke: Tämä artikkeli on vain tiedotustarkoituksiin ja koulutustarkoituksiin, eikä se muodosta taloudellista tai sijoitusneuvontaa. Tee aina oma tutkimus.
