Yhdysvaltain CFTC:n ja CME Groupin oikeusjuttu
Yhdysvaltain hyödyke-futuurikauppakomissio (CFTC) on pyytänyt liittovaltion tuomioistuinta hylkäämään CME Groupin oikeusjutun, jossa kyseenalaistetaan sääntelyviranomaisen käsittely kryptovaluuttojen jatkuvia sopimuksia futuureina. CFTC väittää, että CME:llä ei ole oikeudellista asemaa, koska pörssi voisi listata jatkuvia futuureja saman sääntelypolitiikan alaisena, jota se nyt kyseenalaistaa.
Oikeusjutun taustat
Virasto huomautti, että osa CME:n väittämästä kilpailuhaitasta johtuu sen omasta päätöksestä olla tarjoamatta vertailukelpoisia tuotteita. CME nosti asian Yhdysvaltain piirituomioistuimessa Washington D.C.:ssä 18. kesäkuuta, pyrkien kumoamaan CFTC:n hyväksynnän Kalshin Bitcoinin jatkuvalle sopimukselle ja siihen liittyvän viranomaislausunnon.
CFTC vaatii CME Groupin oikeusjutun hylkäämistä, joka kyseenalaistaa sen hyväksynnän Kalshin Bitcoinin jatkuville futuureille, väittäen CME:n epäonnistuneen osoittamaan kilpailuhaittaa ja olevan ilman oikeudellista asemaa kyseenalaistaa päätös.
Oikeudellinen asema ja väitteet
Oikeudessa kantajan on yleensä osoitettava konkreettinen vahinko, joka liittyy vastaajan toimintaan, jotta se voi perustaa oikeudellisen aseman. Sen on myös todistettava, että myönteinen tuomioistuimen päätös todennäköisesti käsittelisi tätä vahinkoa. CME väittää, että CFTC:n päätös antoi uusille pörsseille epäoikeudenmukaisen kilpailuedun sallimalla niiden tarjota jatkuvia sopimuksia futuurikehyksessä.
CFTC kiistää väitetyn vahingon, väittäen, että CME on nimetty sopimuspörssi ja voi pyytää lupaa listata jatkuvia futuureja saman prosessin kautta, joka on saatavilla Kalshille. Sääntelyviranomaisen mukaan CME:n päätöksestä johtuva haitta on siten ”itseaiheutettu”.
Jatkuvat sopimukset ja sääntely
CFTC esitti toisen oikeudellisen aseman argumentin, joka liittyy korvattavuuteen. Vaikka tuomioistuin luokittelisi jatkuvat sopimukset swap-sopimuksiksi, sääntelyviranomainen sanoi, että kilpailevat markkinat voisivat silti tarjota taloudellisesti samankaltaisia tuotteita. Tuomio CME:n hyväksi muuttaisi siten sääntelykategoriaa ilman, että se välttämättä poistaisi kilpailua, jota CME väittää vahingoittavan sen liiketoimintaa.
CFTC sanoi, että CME ei kyseenalaista viranomaisen yleistä valtuutta hyväksyä tuotetta. Sen sijaan oikeusjuttu keskittyy siihen, sopiiko Kalshin sopimus lain määritelmään futuureista tai swap-sopimuksista.
Markkinatilanne ja tulevaisuus
CFTC tarkasteli Kalshin hakemusta sääntelyn 40.3 mukaisesti, joka sallii nimettyjen sopimuspörssien pyytää virallista hyväksyntää ennen uuden tuotteen listaamista. Virasto päätti, että sopimus noudatti Commodity Exchange Actia ja CFTC:n sääntöjä. CFTC:n puheenjohtaja Michael Selig hylkäsi myöhemmin useita päätökseen kohdistuneita kritiikkejä, sanoen, että säännellyt jatkuvat sopimukset ovat edelleen alttiina kotimaisille vipu-, marginaali- ja asiakassuojavaatimuksille.
Kalshi valmistautuu ilmeisesti uusiin tuotteisiin, mukaan lukien jatkuva sopimus, joka liittyy WTI-raakaöljyyn. Tällä hetkellä Kalshin Bitcoinin jatkuva sopimus on edelleen saatavilla futuurikehyksessä.
Johtopäätökset
CFTC:n hylkäyspyyntö aloittaa asian seuraavan vaiheen, mutta ei ratkaise luokitteluriitaa. Tuomioistuin ei ole vielä päättänyt, noudattiko CFTC oikeaa prosessia tai omaksuiko se lain oikean tulkinnan. CME:n on toimitettava vastineensa hylkäyspyyntöön 2. lokakuuta mennessä.
