MSCI:n uusi metodologia
MSCI harkitsee uutta metodologiaa, joka voisi johtaa Strategian ja Metaplanetin poistamiseen sen Global Investable Market Indexes -indekseistä marraskuun 2026 indeksikatsauksessa. Simulaatio, joka perustui toukokuun tietoihin, tunnisti kaksi Bitcoinin valtiovarainyhtiötä sekä Yhdistyneen kuningaskunnan uraanisinvestoijan Yellow Cake:n kolmeksi nykyiseksi osaksi, jotka poistettaisiin ehdotettujen sääntöjen mukaan.
Ehdotus on edelleen konsultaatio, eikä se ole lopullinen indeksipäätös.
MSCI:n ilmoituksen mukaan palautetta voi antaa 30. syyskuuta asti, ja tuloksia odotetaan 16. lokakuuta. Mahdolliset metodologiamuutokset kohdistuvat sitten marraskuun tarkastukseen. MSCI varoittaa nimenomaisesti, että konsultaatio ”voi tai ei voi” johtaa ehdotettuihin muutoksiin.
Laajempi tarkastelu
Nykyinen tarkastelu on laajempi kuin MSCI:n aikaisempi yritys sulkea pois digitaaliset varat hallinnoivat yhtiöt, jotka perustuivat pääasiassa niiden kryptovarantoihin. Tammikuussa indeksin tarjoaja hylkäsi tämän ehdotuksen helmikuun tarkastusta varten sen jälkeen, kun sijoittajat esittivät kysymyksiä siitä, voisiko yksinkertainen vararaja erottaa toimivan yhtiön sijoitusvälineestä.
Kuten aiemmin raportoitiin, MSCI viivästytti aikaisempia kryptovarojen poistoja ja päätti laajemmasta tarkastuksesta. Strategia oli vastustanut aikaisempaa 50 %:n digitaalisten varojen rajaa, kutsuen sitä ”satunnaiseksi” ja väittäen, että yhtiöitä, joilla on suuria keskittymiä muihin varoihin, ei ollut alistettu samaan sääntöön.
Kaksivaiheinen testi
Uusi metodologia vastaa tähän kritiikkiin soveltamalla taloudellisia testejä eri toimialoilla sen sijaan, että se erottelisi Bitcoinin tai muut kryptovaluutat. Yellow Cake:n läsnäolo Strategian ja Metaplanetin rinnalla MSCI:n simuloiduissa poistamisissa havainnollistaa laajempaa lähestymistapaa.
MSCI ehdottaa kaksivaiheista testiä. Yhtiö läpäisee automaattisesti ensimmäisen vaiheen, jos toimivat varat ylittävät 50 % kokonaisvaroista. Alle tämän tason jäävät yhtiöt siirtyvät toiseen testiin, joka perustuu toimivien varojen intensiivisyyteen, kuluihin, liiketoiminnan kassavirtaan, ei-toimivien käyvän arvon muutoksiin ja varojen kertymiseen liittyvään rahoitukseen.
Liiketoimintaa harjoittava yhtiö käsitellään ei-toimivana, jos se laukaisee vähintään neljä viidestä lipusta. Nykyisille osakkaille MSCI ehdottaa vähemmän rajoittavia rajoja ja vaatii epäonnistumista kahdessa peräkkäisessä vuosikatsauksessa ennen poistamista.
Simulaation tulokset
Käyttämällä toukokuun 2026 tietoja, MSCI:n simulaatio poistaisi Strategian, jonka vapaa kelluva markkina-arvo on 23,93 miljardia dollaria; Yellow Cake:n, 1,81 miljardia dollaria; ja Metaplanetin, 654 miljoonaa dollaria. SharpLink, Center Laboratories ja Lydia Holding sen sijaan pääsisivät julkiseen tarkkailulistalle, koska simulaatio löysi vain yhden kelpaavan epäonnistumisjakson.
SharpLinkin sisällyttäminen on merkittävää kryptovarojen sektorille. Nasdaq-listattu yhtiö raportoi 888,938 ETH ja ETH-vastaavia 3. elokuuta ja sanoi osakepääoman rahoituksen olevan yksi sen tärkeimmistä likviditeetin lähteistä.
Vaikutukset ja tulevaisuus
Poistamisella olisi merkitystä, koska varat, jotka on suunniteltu seuraamaan vaikuttavia MSCI-vertailuarvoja, joutuisivat säätämään salkkujaan, kun indeksin koostumus muuttuu. Kuitenkin MSCI ei ole julkaissut arvioita mahdollisista myynneistä, jotka liittyvät uuteen ehdotukseen, joten nykyisiä väitteitä tietystä pakotetusta ulosvirtauksesta tulisi käsitellä varovaisesti.
Aikaisemmassa kryptovarojen keskustelussa JPMorgan arvioi, että Strategia voisi kohdata noin 2,8 miljardia dollaria passiivista myyntiä, jos MSCI poistaisi sen.
Strategian tase on edelleen voimakkaasti keskittynyt Bitcoiniin. Sen viimeisin SEC-ilmoitus osoitti 840,447 BTC:tä 9. elokuuta sen jälkeen, kun se myi 1,690 BTC:tä 108,6 miljoonalla dollarilla ja käytti tuottoja STRC:n etuoikeutettujen osakkeiden takaisinostoon.
Metaplanet puolestaan raportoi tällä hetkellä 43,000 BTC:tä yrityksen seurannassa. Sen altistus MSCI:lle juontaa juurensa helmikuuhun 2025, jolloin, kuten crypto.news raportoi, yhtiö liittyi MSCI Japan Indexiin.
Uuden säännön mukaan ei ole vielä poistettu mitään. MSCI julkaisi säännöllisen elokuun indeksikatsauksensa 12. elokuuta, ja muutokset tulevat voimaan elokuun 31. päivän sulkeutumisen jälkeen, kun taas erillinen ei-toimivien yhtiöiden ehdotus on edelleen aikataulutettu mahdolliseen toimintaan marraskuussa.
Seuraava määräaika on 30. syyskuuta, jolloin konsultaatio palautteet sulkeutuvat. MSCI odottaa ilmoittavansa päätöksensä 16. lokakuuta. Jos metodologia hyväksytään, kelpaavat poistot voitaisiin sisällyttää marraskuun 2026 tarkastukseen.
Toukokuun simulaatiota ei myöskään tulisi käsitellä taattuna marraskuun osakeluettelona. Yhtiöiden ilmoitukset ja taloudelliset rakenteet voivat muuttua, ja MSCI:n ehdotus sisältää vuosittaisia taloudellisia tietoja ja kestävyystestejä.
Nykyinen simulaatio osoittaa, mitkä yhtiöt olisivat epäonnistuneet käytettäessä ilmoitettua toukokuun tietoa, ei peruuttamatonta päätöstä Strategiasta, Metaplanetista tai SharpLinkistä.
