Kryptojohdannaisten sääntelyn tarkastelu
Yhdysvaltojen arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) sekä hyödyke- ja futuurikauppakomissio (CFTC) ovat käynnistäneet yhteisen tarkastelun kryptojohdannaisten sääntelystä. Tämä aloite avaa 60 päivän julkisen kommentointijakson sen jälkeen, kun Yhdysvalloissa on hyväksytty kryptopermanenttifutuurit.
Yhteisessä tiedotteessaan SEC ja CFTC pyytävät julkista palautetta mahdollisista tavoista sovittaa yhteen portfoliomarginaalivaatimukset arvopapereiden, arvopohjaisten swapien, futuurien, swapien ja niihin liittyvien positioiden osalta.
Virastot ilmoittavat, että kommentit pysyvät avoimina 60 päivän ajan ehdotuksen julkaisemisesta liittovaltion rekisterissä.
Tiiviimpi yhteistyö ja riskienhallinta
Kaksi sääntelyelintä uskoo, että tarkastelu voi auttaa määrittämään, voisiko tiiviimpi yhteistyö portfoliomarginaalissa parantaa riskienhallintaa, vähentää markkinoiden pirstaloitumista ja vahvistaa kuluttajansuojaa. Tämä pyyntö tulee ajankohtana, jolloin kryptojohdannaiset ja tokenisoidut rahoitustuotteet laajenevat Yhdysvalloissa.
SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins totesi, että parempi koordinointi virastojen välillä voi estää päällekkäisten sääntelyvastuiden hidastamasta innovaatioita tai vähentämästä markkinoiden tehokkuutta.
Atkins sanoi: ”Ristiin marginaalitus tarjoaa selkeän mahdollisuuden vapauttaa likviditeetti, joka on jäädytetty erillisissä tileissä, ja kannustamme markkinaosapuolia antamaan palautetta ideoista, jotka auttavat parantamaan koordinointia molempien virastojen välillä.”
CFTC:n puheenjohtaja Michael Selig tuki myös aloitetta, korostaen, että tiiviimpi yhteistyö portfoliomarginaalissa lupaa vapauttaa käyttämätöntä pääomaa samalla kun varmistetaan kestävämpi riskienhallintakehys ja markkinasuoja.
Markkinarakenteet ja kaupankäyntikäytännöt
Aiemmin tällä viikolla virastot pyysivät erikseen yleisöltä kommentteja siitä, miten Yhdysvaltojen säännöt määrittelevät swapit, arvopohjaiset swapit ja niihin liittyvät johdannaiset Dodd-Frank lain VII osaston mukaan. SEC:n ja CFTC:n mukaan markkinarakenteet ja kaupankäyntikäytännöt ovat muuttuneet siitä lähtien, kun nämä säännöt ensimmäisen kerran hyväksyttiin.
Aikaisempi konsultaatio etsii myös palautetta swap-poikkeuksista, sekoitetuista swapeista, toimivaltakysymyksistä, vaihtoehtoisista vaatimustenmukaisuuksista ja uusista rahoitustuotteista. Virastojen mukaan vastaukset auttavat rakentamaan yhteistä sääntelytietoa, joka voisi ohjata tulevia henkilöstötulkintoja ja oikeusprosesseja.
Oikeudelliset riidat ja tulevaisuuden näkymät
Viimeisin konsultaatio saapuu, kun CFTC kohtaa useita oikeudellisia riitoja, jotka liittyvät kryptojohdannaisiin ja ennustemarkkinoihin. Aiemmin tällä viikolla CFTC haastoi Kentucky osavaltion liittovaltion tuomioistuimessa sen jälkeen, kun osavaltio yritti panna täytäntöön pelilakejaan ennustemarkkinoiden operaattoreita vastaan.
Samaan aikaan CME Group jatkaa oikeudellista haastetta CFTC:tä vastaan kryptopermanenttifutuurien hyväksynnästä. Kuten crypto.news aiemmin raportoi, CME väittää, että Kalshin permanentit kryptosopimukset tulisi säädellä swapina sen sijaan, että ne olisivat perinteisiä futuureja.
Luokittelukysymys on tullut yhä tärkeämmäksi, koska swapit ja futuurit noudattavat erilaisia sääntöjä selvittämisessä, raportoinnissa, toteutuksessa ja sääntelyvalvonnassa. SEC:n ja CFTC:n rinnakkaiset konsultaatioita johdannaisten määritelmistä ja portfoliomarginaalista voivat auttaa muokkaamaan sitä, miten tulevia kryptotuotteita valvotaan.
