MiCA-sääntely ja sen käytännön vaikutukset
Kun puhutaan MiCA-sääntelystä, se liitetään usein EU:hun, jossa se soveltuu suoraan. Tämä kehys on teknisesti oikea: se on eurooppalainen kehys eurooppalaisten markkinoiden sääntelyyn. Käytännössä on kuitenkin harhaanjohtavaa kutsua sitä täysin eurooppalaiseksi.
Tokenien hyväksyminen kaupankäyntiin
Tokenin hyväksymiseksi kaupankäyntiin Euroopassa ei vaadita eurooppalaista osoitetta, ja Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen (ESMA) julkiset rekisterit kertovat tarinan, jota monet perustajat eivät ole vielä lukeneet. LegalBisonin helmikuussa tekemän tutkimuksen mukaan asiakkaidensa puolesta kerätyt tiedot ovat melko yllättäviä.
12. maaliskuuta 2026 MiCA-rekistereissä oli 441 itsenäistä token-projektin hakemusta, joista vain 73 (17%) tuli EU- tai EEA-alueella sijaitsevista toimijoista.
Muut 275, joilla on tunnetut pääkonttorit (62% kokonaismäärästä), sijaitsevat EU:n ulkopuolella, pääasiassa Brittiläisissä Neitsytsaarilla (92 toimijaa), Sveitsissä (61) ja Cayman-saarilla (44).
MiCA:n sääntelyvaatimukset
MiCA säätelee, missä tokenit hyväksytään kaupankäyntiin ja kuka niitä tarjoaa, ei sitä, missä niiden taustalla olevat yritykset on rekisteröity. Tämä suunnittelupäätös tuottaa yllä olevat tiedot, ja sillä on merkittäviä käytännön seurauksia kaikille offshore-projekteille, jotka arvioivat EU-markkinoiden pääsystrategiaansa.
Yksinkertaisesti sanottuna: Jos sinulla on hyötytoken tai ’muu token’ MiCA:n kapean määritelmän mukaan, joka on lanseerattu EU:n ulkopuolelta, kuten Brittiläisiltä Neitsytsaarilta, Panamalta, Cayman-saarilta tai muualta, voit silti saada tokenisi hyväksytyksi kaupankäyntiin EU:ssa.
Kryptovarantojen tarjoaminen EU:ssa
MiCA:n mukaan mikä tahansa osapuoli, joka haluaa tarjota kryptovarantoa EU:n sijoittajille tai saada sen hyväksytyksi kaupankäyntiin EU:n pörssissä, on velvollinen julkaisemaan vaatimustenmukaisen valkoisen paperin. Velvollisuus kuuluu ensisijaisesti tarjoajalle tai henkilölle, joka hakee kaupankäynnin hyväksymistä, ei tokenin alkuperäiselle liikkeeseenlaskijalle.
Tämä on tärkeä ero: liikkeeseenlaskija on se taho, joka loi kryptovarannon, kun taas tarjoaja on se taho, joka aktiivisesti tarjoaa sitä yleisölle EU:ssa.
Vaatimustenmukaisuuden hallinta
Monissa hajautetuissa projekteissa ei ole lainkaan tunnistettavaa keskitettyä liikkeeseenlaskijaa, mutta tokenin markkinoille tarjoavan tahon on silti varmistettava sääntelyvaatimusten noudattaminen. MiCA sallii myös kaupankäyntialustan ottaa tämän vastuun, joko omasta aloitteestaan tai kirjallisella sopimuksella projektitiimin kanssa.
Suuret pörssit ovat kehittäneet sisäisiä prosesseja valkoisten papereiden jättämiseksi jokaiselle tokenille, jota ne tarjoavat EU-asiakkaille. Krakenin EU-toimija, joka on valtuutettu Irlannissa, on jättänyt 133 tällaista tietuetta itse.
Token-projektien rekisteröinti
Nyt, jos poistamme nuo 284 proxy- ja vaatimustenmukaisuustoimittajan hakemusta, jäljelle jää 477 tietuetta: token-projekteja, jotka ovat olleet suoraan vuorovaikutuksessa kansallisen sääntelyviranomaisen kanssa täyttääkseen valkoisen paperin vaatimuksen EU-pääsyä varten.
Näistä 477:stä vain 73 vahvistaa EU- tai EEA-pääkonttorin. Loput ovat offshore-toimijoita, jotka pääsevät Euroopan markkinoille kohdennetun sääntelyhakemuksen kautta, eivät yrityksen siirron kautta.
Yhteenveto
LegalBison neuvoo kryptovaroja ja FinTech-yrityksiä MiCA-lisensoinnissa, CASP- ja VASP-hakemuksissa, tokenin valkoisen paperin vaatimustenmukaisuudessa ja sääntelyrakenteessa Euroopassa ja sen ulkopuolella. Lisätietoja osoitteessa legalbison.com.
Tämä artikkeli perustuu LegalBisonin helmikuussa 2026 tekemään tutkimukseen, ja tiedot on päivitetty 12. maaliskuuta 2026. Sisältö on vain tiedotustarkoituksiin eikä se muodosta oikeudellista neuvontaa.
