Stablecoin-palkkiot ja pankkien huonot diilit
Sid Powell, Maple Financen toimitusjohtaja, toteaa, että pankit tarjoavat tallettajilleen huonoja diilejä ja pelkäävät oikeutetusti stablecoin-palkkioita. Kun Coinbase CEO Brian Armstrong lisää lobbausponnistuksiaan stablecoin-palkkioiden puolesta, rintamalinjat kryptovaluuttojen ja perinteisten pankkien välillä selkeytyvät. Powellin mukaan pankit tekevät valtavia voittoja samalla, kun ne tarjoavat asiakkailleen huonoja diilejä. Hän on SyrupUSD:n, kolmanneksi suurimman stablecoin-tuottotuotteen, takana. Powell kiistää myös, että rahoitusjärjestelmälle olisi systeemisiä riskejä.
Stablecoinin liikkeeseenlaskijat ja pankkitoiminta
Viime aikoina Coinbase CEO Brian Armstrong on painostanut stablecoin-palkkioiden lobbaamista ja syyttänyt pankkeja niiden estämisestä. Onko sääntely muuttumassa niin, että stablecoinin liikkeeseenlaskijat voivat toimia enemmän pankkien kaltaisesti? Ja mitkä ovat siihen liittyvät riskit?
Sid Powell: ”Se on hyvä kysymys. En usko, että stablecoinin liikkeeseenlaskijat voivat toimia täysipainoisina pankkeina, elleivät he saa pankkilupia. Uskon, että Circle on hakemassa sellaista tai ainakin suunnittelee. Keskeinen kysymys on, että pankit ovat lisensioituja talletuksia ottavia instituutioita. Ne varastoivat luottoriskiä myöntämällä lainoja asuntolainoihin, liiketoimintalainoihin, luottokortteihin jne. Tätä varten ne tarvitsevat pääomavarantoja ja vahvoja luottokelpoisuuden arviointikykyjä. Useimmat stablecoinin liikkeeseenlaskijat eivät ole varustautuneet tähän. Niiden lainaaminen, jos sellaista on, on tyypillisesti yliturvattu ja rajattu laajuudeltaan. Uskon, että sääntelijät estävät stablecoinin liikkeeseenlaskijoita osallistumasta pankkitoimintaan, elleivät he muodollisesti muutu pankeiksi. Tämä tarkoittaa täysin erilaista vastuuta ja sääntelyvalvontaa.”
Pankkien vastustus stablecoin-palkkioita kohtaan
CN: Miksi pankit vastustavat niin voimakkaasti stablecoin-palkkioita?
SP: ”Koska uhka on todellinen. Jos joku pitää rahansa USDC:ssä Coinbase:ssa ja ansaitsee valtionlainatuottoa, hän saa paremman diilin kuin mitä hän saisi tarkistustililtä. Coinbase voi tarjota näitä palkkioita, koska se ei ole liikkeeseenlaskija – Circle on. Mutta Coinbase jakaa osan Circle:n tuottamasta tulosta valtionlainojen pitämisestä ja palauttaa osan siitä käyttäjille. Samaan aikaan, jos pidän rahaa tarkistustilillä, pankki maksaa minulle lähes nollakorkoa, vaikka se lainaa sitä eteenpäin 5, 6, 7 %:n korolla. Tämä on heille valtava ero. Joten kyllä, tämä on suora uhka heidän liiketoimintamallilleen. Jos ihmiset voivat alkaa maksaa laskuja tai käyttää stablecoineja suoraan alustoilta kuten Coinbase, pankkien rooli, erityisesti päivittäisissä talletuksissa, heikkenee huomattavasti.”
Rahoitusjärjestelmän riskit
CN: Onko laajempaa rahoitusjärjestelmän riskiä, jos ihmiset alkavat siirtyä massoittain pankeista stablecoineihin? BIS:n tutkimuksen mukaan kuluttajat voisivat siirtää jopa 6,6 biljoonaa dollaria talletuksia stablecoineihin.
SP: ”Ei välitöntä systeemistä riskiä, mutta on olemassa toissijaisia vaikutuksia. Jos raha virtaa pankeista stablecoineihin, joita tuetaan valtionlainoilla, se raha siirtyy käytännössä luottoekonomiasta valtionvelkaan. Ongelma on, että et voi pyörittää koko rahoitusjärjestelmää valtionlainoilla. Valtionlainoille on rajallinen kapasiteetti, ja mikä tärkeämpää, se tarkoittaa vähemmän pääomaa saatavilla asuntolainoihin, liiketoimintaluottoihin ja henkilökohtaiseen rahoitukseen. Kuitenkin, jos raha virtaa stablecoineihin ja sitten alustoille kuten Maple, joissa me myönnämme lainoja, se palaa lopulta takaisin talouteen. Tällä hetkellä lainaamme kryptokauppayrityksille, ensiluokkaisille välittäjille ja pörsseille. Mutta muita alustoja voisi syntyä tukemaan asioita kuten asuntolainoja tai pk-yritysluottoja. Ajan myötä uusi luotonmyöntöekosysteemi voisi muodostua perinteisten pankkien ulkopuolelle. Siirtymä ei kuitenkaan tule olemaan sujuva. Pääoman siirtyessä pois pankeista tulee olemaan vaikea sopeutumisjakso.”
Syrupin kilpailu stablecoin-markkinoilla
CN: Stablecoinit ovat yksi suurimmista markkinoista kryptovaluutoissa, mutta niitä hallitsevat silti vain kaksi toimijaa: Tether (USDT) ja Circle (USDC). Miten Syrup kilpailee niiden kanssa?
SP: ”Emme itse asiassa yritä kilpailla niiden kanssa suoraan. Syrup USD on rakennettu sekä USDT:n että USDC:n päälle, joten sen sijaan, että haastaisimme niitä, laajennamme niiden käyttöä. Tarjoamme Syrup USDC:tä ja Syrup USDT:tä, jotka ovat tuottoa tuottavia versioita näistä omaisuuseristä. Circle ja Tether eivät voi tarjota tuottoa suoraan sääntelyrajoitusten vuoksi, ja maksamiseen tarkoitetut stablecoinit eivät voi tuottaa tuottoa. Siinä me tulemme mukaan. Me lisäämme tuottoa lainaamalla taustalla olevia stablecoineja institutionaalisille lainanottajille. He maksavat korkoa, ja tämä tuotto virtaa takaisin Syrup USD:n (SYRUP) haltijoille. Joten näemme itsemme täydentävinä. Itse asiassa lisäämme kysyntää USDT:lle ja USDC:lle tekemällä niistä hyödyllisempiä tuottoa etsiville käyttäjille. Tuotteemme ei ole stablecoin sinänsä; se on tuottotuote, joka perustuu stablecoineihin. Tietenkin kilpailutilanne kehittyy. Circle:n ja Tether:n lisäksi nyt on Stripe Tempo, PayPal, Ripple, kaikki tulossa markkinoille. Tila tulee tiivistymään, mutta se on hyvä asia innovaatiolle.”
