Euroopan keskuspankin (EKP) ja stablecoin-kielto
Euroopan keskuspankki (EKP) on saanut laajaa tukea stablecoin-kielolle Euroopan unionissa (EU), mikä voisi häiritä suuria liikkeeseenlaskijoita, kuten Circle ja Paxos. Keskustelun ytimessä ovat niin sanotut moniliikkeeseenlaskustablecoinit, joita lasketaan liikkeeseen sekä EU:ssa että ulkomailla, mutta joita käsitellään vaihdettavina.
Tämän mallin mukaan EU:ssa lisensoidut liikkeeseenlaskijat ovat velvollisia pitämään varantoja EU:n alueella, kun taas heidän EU:n ulkopuoliset kumppaninsa hallinnoivat identtisten tokenien varantoja ulkomailla. Bloombergin raportin mukaan sääntelijät varoittavat, että markkinoiden laskusuhdanteessa sijoittajat kiirehtisivät lunastamaan varoja EU:ssa, mikä ylittäisi paikalliset varannot ja altistaisi alueen ulkopuolisten lainojen vastuulle.
EKP:n puheenjohtaja Christine Lagarde painottaa tiukkaa linjaa stablecoin-malleihin, joita pidetään taloudellisena riskinä.
ESRB:n suositus ja EKP:n huolenaiheet
Euroopan systeemisen riskin neuvosto (ESRB), korkean tason keskuspankkien pääjohtajista ja EU:n viranomaisista koostuva ryhmä, hyväksyi viime viikolla suosituksen tällaisen mallin kieltämiseksi. Vaikka ohjeistus ei ole oikeudellisesti sitova, se lisää painetta EU:n viranomaisille joko hyväksyä rajoitukset tai selittää, miten ne muuten turvaisivat taloudellista vakautta.
Lagarde on toistuvasti ilmaissut huolensa siitä, että EU:n kryptovarojen sääntelyssä (MiCA) olevat aukot altistavat alueen riskeille. ESRB:n konferenssissa hän väitti, että yhteinen liikkeeseenlasku ilman tiukempaa valvontaa EU:n ulkopuolisilta toimijoilta luo systeemisiä riskejä, jotka ovat samankaltaisia kuin rajat ylittävät pankkikriisit.
Stablecoinien vaikutus Euroopan talouteen
Hän korosti, että ellei vahvoja vastaavuusjärjestelmiä ja suojatoimia rajat ylittäville varansiirroille oteta käyttöön, moniliikkeeseenlaskumallit eivät saa toimia EU:ssa. Tämä painostus heijastaa laajempia pelkoja Euroopassa siitä, että dollarin arvoiset stablecoinit voisivat heikentää alueen taloudellista suvereniteettia.
Euroon sidotut tokenit edustavat tällä hetkellä vain 0,15 %:a 230 miljardin dollarin globaaleista stablecoin-markkinoista, kun taas USD-sidonnaiset varat hallitsevat 99 %:n markkinaosuudella.
Reaktiot ja tulevaisuuden näkymät
Circle ja Paxos, jotka toimivat pääasiassa Yhdysvalloista käsin, ovat keskeisiä liikkeeseenlaskijoita, joita mahdolliset rajoitukset eniten koskevat. Sääntelijät Suomessa ja Ranskassa, jotka valvovat yritysten EU-toimintaa, kieltäytyivät kommentoimasta ehdotuksen mahdollisia vaikutuksia.
Euroopan komissio itse ei ole vielä ottanut virallista kantaa, ja EU:n instituutioiden sisällä on erimielisyyksiä. Vaikka EKP on vaatinut tiukkaa linjaa, jotkut päättäjät suosivat selkeämpiä suojatoimia kuin suoraa kieltoa.
Espanjan keskuspankin hallituksen jäsen Judith Arnal julkaisi varoituksen siitä, että erimielisyydet EKP:n, komission ja Euroopan parlamentin välillä uhkaavat heikentää MiCA:n uskottavuutta globaalina standardina.
Digitaalinen euro ja tulevaisuuden kehityssuunnat
Tämä toimenpide tulee, kun Euroopassa keskustellaan digitaalisen euron kehittämisestä, jota EKP on alkanut edistää vuonna 2021 ja joka odottaa yhä lainsäädännöllistä hyväksyntää. Frankfurtissa viranomaiset väittävät, että dollarin taustalla olevien stablecoinien nousu osoittaa kiireen varmistaa eurooppalainen vaihtoehto.
Käteinen säilyy, kun EU valmistautuu digitaalisen euron lanseeraukseen vuonna 2029. EKP tasapainottaa perinteitä ja uusia lähestymistapoja edistääkseen työtä sekä käteisen että digitaalisten valuuttojen parissa.
Elokuussa EKP:n johtokunnan jäsen Piero Cipollone vahvisti, että fyysiset eurosetelit ovat edelleen välttämättömiä huolimatta digitaalisten transaktioiden nopeasta kasvusta. Hän väitti, että käteinen tulee olemassa digitaalisen euron rinnalla, kuvaten järjestelmää ”kaksinkertaiseksi maksujärjestelmäksi”.
Yhteistyö eurooppalaisten pankkien kesken
Yli 1,6 biljoonaa euroa seteleinä on liikkeessä, ja kysyntä jatkaa kasvuaan erityisesti kriisiaikoina. EKP on ehdottanut lainsäädäntöä käteisen saatavuuden turvaamiseksi, vaikka automaattiset pankkiautomaatit ja pankkikonttorit vähenevät koko alueella.
Syyskuussa Cipollone ehdotti, että valuutta voisi debytoida vuonna 2029, kun euroalueen rahoitusjohtajat ovat edistyneet keskeisissä kysymyksissä, mukaan lukien asiakastalletusrajat talletusten suojaamiseksi. Lainsäätäjien odotetaan esittävän kantansa toukokuuhun 2026 mennessä, vaikka neuvottelut jatkuvat.
Viranomaiset ovat korostaneet, että eurooppalainen digitaalinen valuutta on tarpeen vastustamaan Yhdysvaltain dollarin taustalla olevien stablecoinien ja yksityisten maksujättien kasvavaa vaikutusta.
Samaan aikaan yhdeksän eurooppalaista pankkia, mukaan lukien ING, UniCredit, SEB ja CaixaBank, ovat ilmoittaneet suunnitelmistaan lanseerata yhdessä kehitetty euroon sidottu stablecoin vuonna 2026. Projekti tullaan säätelemään alueen MiCA-kehyksen alaisena ja se perustuu Alankomaihin, jossa se pyrkii saamaan sähköisen rahan lisenssin.
Ryhmä ilmoitti, että aloite pyrkii vahvistamaan Euroopan strategista autonomiaa maksamisessa samalla kun se tarjoaa välittömiä, edullisia rajat ylittäviä selvityksiä.
