Liittovaltion asuntorahoitusviraston ohjeistus
Liittovaltion asuntorahoitusviraston (FHFA) äskettäinen ohjeistus tutkia, miten kryptovaluutta voitaisiin sisällyttää yksityisten asuntolainojen riskinarviointeihin, on tervetullut ja pitkään odotettu askel. Jos se toteutetaan, se voisi mahdollistaa pitkäaikaisten kryptosijoittajien käyttävän digitaalisia varojaan asuntolainaa hakiessaan ilman, että heidän tarvitsee realisoida niitä. Jotta tämän potentiaali voitaisiin toteuttaa, syntyvien ehdotusten on heijastettava, miten kryptovaluutta todella toimii. Tämä tarkoittaa itsevarastoitujen digitaalisten varojen laillisuuden tunnustamista.
FHFA-ohjeistuksen väärinymmärrys
Jotkut ovat jo väärinymmärretty ohjeistuksen, joka vaatii kryptovaluuttojen olevan varastoituina Yhdysvalloissa säännellyllä pörssillä, jotta ne laskettaisiin mukaan. Tämä olisi vakava virhe — ja vastoin ohjeistuksen selkeää tekstiä.
”Digitaaliset varat… on pystyttävä todentamaan ja varastoimaan Yhdysvalloissa säännellyssä, keskitettyssä pörssissä, joka on kaikkien sovellettavien lakien alainen.”
Ilmaus ”pystyttävä varastoimaan” on selkeä. Ohjeistus vaatii varojen olevan varmennettavissa ja turvallisesti käsiteltävissä Yhdysvalloissa säännellyssä infrastruktuurissa, ei kieltoa varoille, joita pidetään muualla. Varmennettavuuden on oltava standardi, ei tietty varastointimalli.
Itsevarastoinnin turvallisuus
Itsevarastointi ei ole marginaalinen toiminta kryptovaluutassa; se on järjestelmän arkkitehtuurin ja turvallisuuden perusta. Hyvin hallittu itsevarastointi voi tarjota parempaa läpinäkyvyyttä, auditoitavuutta ja suojaa verrattuna keskitettyihin pörsseihin. Suurten varastointiyritysten ja keskitettyjen pörssien romahdukset ovat osoittaneet, kuinka todellinen vastapuoliriski voi olla. Oikein dokumentoidut, itsevarastoidut varat voidaan auditoida täysin, kuten onchain-tiedot osoittavat saldon ja omistuksen.
Ne tarjoavat myös korkeamman turvallisuustason, koska kylmävarastointi ja ei-varastointilompakot vähentävät yksittäisiä vikaantumispisteitä. Lisäksi itsevarastoidut varat ovat varmennettavissa, ja kolmannen osapuolen työkaluja on jo saatavilla lompakkotietojen ja transaktiohistorian todentamiseen. Jos päättäjät sulkevat nämä varat pois asuntolainojen myöntämisestä pelkästään siksi, että ne eivät ole pörssissä varastoituja, he riskeeraavat vähemmän turvallisten käytäntöjen kannustamisen ja rankaisevat käyttäjiä siitä, että he tekevät kryptovaluuttaa oikein.
Innovaatioita tukevat kehykset
On olemassa parempi polku. Mikä tahansa järkevä kryptovaluutta-asuntolainakehys tulisi sallia sekä itsevarastoidut että varastoidut varat, edellyttäen että ne täyttävät varmennettavuuden ja likviditeetin standardit. Sen tulisi myös soveltaa asianmukaisia arvostusalennuksia (haircuts) ottaakseen huomioon volatiliteetin. Toinen keskeinen vaatimus on rajoittaa kryptovaluutan osuus kokonaisvaroista käyttämällä riskiperusteista porrastettua lähestymistapaa. Lopuksi sen tulisi määrätä selkeä dokumentaatio varmennus- ja hinnoittelumenetelmistä riippumatta varastointityypistä. Tätä ajattelua sovelletaan jo epävakaisiin varoihin, kuten osakkeisiin, ulkomaisiin valuuttoihin ja jopa yksityisiin osakkeisiin. Kryptovaluuttaan tulisi suhtautua samalla tavalla.
Älä pakota kryptovaluuttaa vanhentuneisiin malleihin
Tämä ohjeistus voi modernisoida asuntorahoitusta digitaaliselle aikakaudelle. Sen on kuitenkin vältettävä ansaa pakottaa kryptovaluutta jäljittelemään perinteisiä malleja vain ymmärtämisen vuoksi. Emme tarvitse hajauttamisen tasoittamista vanhojen riskilaatikoiden mahtumiseksi. Meidän tarvitsee vain älykkäitä tapoja varmentaa se. Tehdään tämä oikein, ei vain kryptovaluuttaholdereiden, vaan myös asuntolainajärjestelmän eheyden vuoksi.
Tämä on vain yksi esimerkki suuremmasta haasteesta, joka koskee uutta kryptopolitiikkaa. Veroraportoinnista arvopaperiluokitteluun, liian monet säännöt laaditaan olettaen, että kaikki käyttäjät luottavat keskitettyihin välikäsiin. Miljoonat osallistujat valitsevat itsevarastoinnin tai hajautetut alustat, koska he arvostavat läpinäkyvyyttä, autonomiaa, perinteisten välikäsien puutetta ja turvallisuutta. Toiset suosivat säänneltyjä varastoijia, joita keskitetty malli tarjoaa. Molemmat mallit ovat laillisia, ja minkä tahansa tehokkaan sääntelykehyksen on tunnustettava, että käyttäjät tulevat edelleen vaatimaan erilaisia vaihtoehtoja.
Teknisen koulutuksen lisääminen hajautetusta teknologiasta on välttämätöntä tämän kuilun ylittämiseksi. Päättäjillä ja sääntelijöillä on tarve syvemmälle ymmärrykselle siitä, miten hajauttaminen toimii, miksi itsevarastointi on tärkeää ja mitä työkaluja on olemassa omistuksen varmentamiseen ilman kolmansien osapuolien tukea. Ilman tätä perustaa tulevat ohjeistukset, lausunnot, sääntelyt ja lainsäädäntö riskeeraavat saman virheen toistamisen, joka jättää huomiotta suuret osat ekosysteemistä ja ei ota huomioon koko kryptoteollisuuden osallistujien kirjoa.
Huomautus
Tämä artikkeli on tarkoitettu yleiseksi tiedoksi, eikä sitä ole tarkoitettu eikä sitä tule pitää oikeudellisena tai sijoitusneuvontana. Tässä esitetyt näkemykset, ajatukset ja mielipiteet ovat vain kirjoittajan omia eivätkä välttämättä heijasta tai edusta Cointelegraphin näkemyksiä ja mielipiteitä.
