Hajautettujen rahoitusjärjestelmien haasteet
Yhdistettävien, rajattomien ja ohjelmoitavien ekosysteemien hallinta, joissa säännöt on luotu perinteisille, staattisille rahoitusjärjestelmille, esittää perustavanlaatuisen haasteen. Pelkästään viimeisen vuoden aikana hajautetut rahoitus (DeFi) -alustat ovat pitäneet yli 60 miljardia dollaria kryptovarallisuutta lukittuna protokollissaan. Silti useimmissa lainkäyttöalueissa ei vieläkään ole selkeää määritelmää hajautetulle autonomiselle organisaatiolle (DAO). Tämä hämmennys hidastaa innovaatioita ja heikentää sääntelyinstituutioiden uskottavuutta.
Lainsäätäjät olettavat edelleen, että on olemassa keskitetty toimija, jota voidaan lisensoida, auditoida tai haastaa oikeuteen.
Kuitenkin DAO:t ovat tarkoituksellisesti hajautettuja, älykkäät sopimukset toimivat itsenäisesti, ja on-chain-varat voivat liikkua ilman lupaa. Vaikka Yhdysvaltojen sääntelijät ovat alkaneet kohdistaa protokollia olemassa olevien arvopaperilakien alaisuudessa, tuomioistuimet kamppailevat määrittääkseen, voidaanko itsenäistä ohjelmistoa pitää vastuullisena. Perinteiset sääntelytyökalut eivät ole suunniteltu valvomaan järjestelmiä, jotka kehittyvät reaaliajassa.
Globaalit sääntelypyrkimykset
Nämä haasteet ovat johtaneet sääntelijöitä ympäri maailmaa etsimään uusia lähestymistapoja kryptosääntelyyn. Globaalilla tasolla Markets in Crypto-Assets (MiCA) yrittää tarjota yhtenäisen sääntelykehyksen EU:ssa, jopa rajoittamalla sellaisten tokenien käyttöä, kuten Tetherin USDt, jotka eivät noudata sen standardeja. Yhdysvalloissa SEC ja Commodity Futures Trading Commission ovat nostaneet oikeustoimia DAO-osallistujia ja DeFi-protokollia vastaan.
Jotkut Yhdysvaltojen osavaltiot, kuten Wyoming, ovat jopa hyväksyneet lakeja, jotka antavat DAO:ille eräänlaisen yritysstatuksen. Kuitenkin nämä ponnistelut näyttävät olevan syvästi rajoitettuja ja nojaavat voimakkaasti takautuvaan täytäntöönpanoon, mikä johtaa pelottavaan vaikutukseen, jossa rakentajat epäröivät edetä, pääoma pysyy käyttämättömänä ja sääntely on kissan ja hiiren leikki, joka ei hyödytä ketään tai ratkaise todellista ongelmaa.
Ohjelmiston hallinta ja upotettu sääntely
Ohjelmiston hallinta upotetun sääntelyn kautta Kuinka lopetamme jahtaamisen? Vastaus piilee jonkinlaisessa politiikka-koodiratkaisussa. Sen sijaan, että yritämme sovittaa hajautettuja teknologioita perinteisiin oikeusjärjestelmiin, tarvitsemme uuden politiikkainfrastruktuurin, joka on yhtä yhdistettävä ja ohjelmoitava kuin teknologiat, joita sen on valvottava.
Meidän on rakennettava sääntökerroksia suoraan koodiin ja upotettava sääntelylogiikka DeFi-protokollien infrastruktuuriin. Aivan kuten on-chain-rahoitusinstrumentit koostuvat nyt yhteensopivista moduuleista, lainaprotokollan tulisi pystyä liittämään erityisiä sääntömoduuleja, jotka sopivat heidän lainkäyttöalueensa tarpeisiin.
Oikeudellinen selkeys ja sen merkitys
Oikeudellinen selkeys on avain DeFin täyteen potentiaaliin. Markkinanäkökulmasta upotettu sääntely voi vähentää DeFin riskejä, houkutellen uusia sijoittajia ja käyttäjiä. Oikeudellinen selkeys, joka syntyy politiikan upottamisesta suoraan infrastruktuuriin, vähentäisi täytäntöönpanovajetta ja parantaisi kuluttajansuojaa.
Kehittäjille se avaa sääntelyjärjestelmien yhdistettävyyden, jolloin he voivat valita lainkäyttöalueen malleista aivan kuten he tekevät käyttöliittymäkomponenteista, mukauttaen koodipohjaansa reaaliajassa kehittyviin politiikkoihin. Ei enää arvailua siitä, onko DAO-tokenisi arvopaperi, ei enää ihmettelyä siitä, onko protokolla raportointivelvoitteiden alainen, ja vähemmän riippuvuutta kalliista oikeudellisista tulkinnoista.
Riskit ja tulevaisuuden näkymät
Vaikka politiikka-koodina kuulostaa erittäin edulliselta, ohjelmoitavalla politiikalla on omat riskinsä. Kuten muissakin yhteyksissä, koodia voidaan hyväksikäyttää. Meidän on kysyttävä, mitä tapahtuisi, kun sääntömoduuli on vaarantunut, toimii väärin tai vanhentuu.
Hallinta, turvallisuus ja päivitettävyys ovat edelleen olennaisia, mutta demokraattinen valvonta on lohkoketjuteknologian perusta. Sääntelyn upottaminen koodiin ei saa tarkoittaa sen poistamista julkisesta vastuusta, sillä se vähentää luottamusta ja läpinäkyvyyttä, mikä edelleen työntää Web3-aluetta pois valtavirran hyväksynnästä.
Olemme tienhaarassa: joko kuvittelemme DeFin ja lain risteyksen uudelleen tai annamme sääntelyn ja luvattoman innovoinnin välisen kuilun laajentua.
Toinen polku johtaa osallistavaan, tehokkaaseen, läpinäkyvään rahoitukseen, jota hallitsevat säännöt, jotka kaikki voivat nähdä ja ymmärtää. Toinen polku johtaa harmaisiin markkinoihin, täytäntöönpanon kaaokseen ja pääoman pakoon. Politiikan on kehitettävä ja mukautettava moduulisti uusiin rakenteisiin, logiikkaan ja ekosysteemeihin. Avain tämän avaamiseen on hallita ohjelmistoa ohjelmistolla.
Tämä artikkeli on yleistä tietoa varten eikä sitä ole tarkoitettu eikä sitä tule pitää oikeudellisena tai sijoitusneuvontana. Tässä esitetyt näkemykset, ajatukset ja mielipiteet ovat vain kirjoittajan omia eivätkä välttämättä heijasta tai edusta Cointelegraphin näkemyksiä ja mielipiteitä.
